核心观点：
全球疫情加大全球经济一体化不确定性，但国内医药制剂国际化占比低、相反海外对国内原料药依赖程度在 强化，医药资产的科技与消费属性再次成为机构投资者配置首选。自3月1日以来，我们强烈推荐特色原料药板块，推荐核心逻辑即国外疫情严重，从而影响了印度、意大利等主要原料药出口;但随着国内复产后开始向海外输出原料药，我们重点提出的戴维斯双击逻辑得到佐证。3月份原料药板块涨幅约20%，仅次于器械30%涨幅。3月28日中国化学制药协会发文:强调做 好原料药及中间体供应工作的通知，如对抗生素、糖尿病、抗病毒等。
近期观点:中期看，原料药价格上行 将是必然趋势、原料药在国际医疗产业链地位得到提升;另外医疗器械为西南医药团队2020年战略推荐方向，重点推荐迈瑞医疗、凯利泰等取得显著超额收益，现观点仍不变;其它子行业，3月起逐步、部分全面恢复正常，二季度增速将恢复正常。
基于新医药的新政策、新基建、新产能、新销售等逻辑，具体投资策略:
创新药及其CDMO等产业链，重点推荐恒瑞医药、药明康德，泰格医药、凯莱英、九洲药业等;
特色原料药，重点推荐华海药业、普洛药业;仙琚制药、司太立;美诺华、天宇股份、富祥股份等;
医疗设备及治疗性医疗器械，重点推荐迈瑞医疗、理邦仪器、万东医疗;三鑫医疗、凯利泰、乐普医疗等;
偏消费领域，重点推荐智飞生物、康泰生物、长春高新等;
药店领域，重点推荐大参林、老百姓、益丰药房、一心堂;
血制品领域，重点推荐华兰生物、博雅生物、双林生物等。
4月重点推荐稳健组合:迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、长春高新( 000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、健帆生物(300529) 、凯利泰(300326) ;弹性 组合:三鑫医疗(300453)、万东医疗(600055)、理邦仪器(300206) 、大参林(603233)。
