一、事件主题
医药商业行业催化因素
上证报中国证券网讯4月9日，医药健康领域数据信息服务平台米内网公布，2019年我国药品终端市场规模17955亿元，同比增长4.8%，增速进一步放缓。其中公立医院终端销售额11951亿元，占比66.6%；零售药店终端销售额4196亿元，占比23.4%；公立基层医疗终端销售额1808亿元，占比10.0%。
2018年我国零售药店数量为48.9万家，其中单体药店23.4万家。从合规性角度看，连锁药店在药品采购、价格管理、医保支付端的合规性更高，随着个人医保资金的管理趋严，许多依靠“骗保”存活下来的单体零售药店将面临更大的生存压力，而龙头连锁药店有望凭借合规优势、资金优势以及管理优势进一步提升自身份额，行业集中度不断提升。
“两票制”对医药流通行业的冲击历时2年初显消退迹象，行业竞争格局与个体基本面均已发生显著改变。
受益板块技术面
图：医药商业板块日K线
从二级市场的表现来看，近期医药商用板块从2月7日以来出现连续30个交易日的下跌，直到3月19日出现止跌企稳的走势，之后出现了一波修复行情长达15个交易日的缓步上涨，目前医药商用板块的所有均线都是多头排列，已成为A股少有的处于走牛的板块之一。
二、投资机会
投资逻辑
首先受益于政策红利，在两票制、处方外流、带量采购等一系列政策改革下，医药商用行业中具有高毛业务占比提升、批零一体化、工商一体化这些确定性的尤头企业，带来了增长机遇。
其次随着带量采购预付款制度的落实，公立医院会加快支付货款的速度，带动批发企业现金流改善。医药商用龙头批发企业中的增速稳健、估值低的优势将会得到释放。
最后未来强化服务属性以构建渠道壁2019年以来，随着健康需求提升、医保门店增加、集中度提升、税改等因素，A股四大零售药店将会强者恒强。
相关公司
人民同泰（600829）
公司的主营业务为医药批发和医药零售。公司的医药批发业务主要是与上游供应商签订合作协议，将药品配送到医疗机构、医药经销企业、第三终端。公司的医药零售业务通过零售门店向个人客户销售处方药、非处方药及医疗保健品等医药产品。
图：人民同泰日K线
一心堂（002727）
公司具有西南地区最大的医药直营连锁网络，公司主营业务为医药零售连锁和医药批发业务，其中医药零售连锁是公司的核心业务。公司主要经营范围包括中药、西药及医疗器械等产品的经营销售，主要收入来源为直营连锁门店医药销售收入。
图：一心堂日K线
大参林（603233）
公司一直专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的直营连锁零售业务，作为华南地区医药零售龙头,致力于为消费者提供优质实惠的健康产品和专业周到的服务。
图：大参林日K线
