医药板块方面，短中期来看，湖北省新冠试剂盒快速带量集采，对检测行业构成显著利空。因为检测行业前期股价大涨，是基于检测产品80-100块钱的假设计算的盈利预期，该预期降幅81%，自然算是核心预期崩塌，因此短中期回调难以避免，甚至有可能带跌疫苗股短期深度回调。但从中期来看，医药板块强势逻辑仍然清晰，核心中期逻辑蓝筹股值得持续跟踪。

低油价，测算两个盈利向好的细分行业

继续看低油价格局，从当前年报、一季报时点来看，有两点值得重视。

第一，从成本测算的角度看，尽管一季报PDH差价下滑+去年基数不小，引发PDH盈利普遍一般，但目前PDH-PP一体化盈利优势开始显现，预计二三季度行业整体盈利还不错。

上周曾强调：

炼化行业中，煤头产能占比较高，但新兴低成本产能原料绑定国际油价的品种，显然将在本轮油价大跌中受益最多。因为国内煤价下跌空间不大，煤头产能成本下跌空间有限，这会导致新兴油头低成本产能极大受益。

从行业格局上看，PP产业链满足上述要求。PP产能中，35%为煤头工艺产能，目前进口依赖度较低，而且未来几年新增产能有不少是煤头路线。

由于CTO产能占比高，且发展高效煤化工是决策层亲点的既定强势路线（虽然低油价多数厂家毫无竞争力、爆亏是铁定的事实）。3月油价暴跌后，PDH成本大幅下降，CTO成本却基本没有变化，按照现价测算两者成本差达到约1200元/吨。虽然PDH当前盈利与历史一般水平接近，但行业中有近20%供给处于严重亏损状态，可以说气头路线的α还有所扩大。只要供需没有严重恶化到击穿CTO成本的地步，那么PDH—PP仍有望享受比较稳定的盈利。

仍需强调，由于口罩产业链需求激增扰动，C3下游当前价格仍处高位。中金数据总结，在绝大部分化工产品一季度价格下跌的趋势下，C3产业链整体价格是呈现上行趋势的。

第二，极低油价+国内成品油价格保护机制共同作用，决定了地炼盈利能力不差。结合年报，天风证券张樨樨预测了一下大炼化主要产能二三季度盈利情况。

模拟恒力石化、浙石化一期、上海石化等国内炼化项目的动态盈利情况（暂未考虑库存损失及“地板价”潜在收益的影响），炼厂效益在油价进入低价区间而显著增厚。

检测板块遇“黑天鹅”事件！医药后续怎么看？

短期来看，其中核心逻辑之一——检测，遭遇黑天鹅事件。

4月26日，湖北省医保局联合省经信厅、省卫健委、省药监局、省公共资源交易中心等组成的工作专班，在汉开展新型冠状病毒相关检测试剂集中采购。

本次参加新型冠状病毒核酸检测试剂盒和新型冠状病毒抗体(IgM/IgG)检测试剂盒集中采购的企业共19家，拟中选企业6家，其中，核酸检测试剂盒4家，抗体检测试剂盒2家。根据集中招标采购产生的拟中选结果，核酸检测试剂盒拟中选价与3月底全省平均采购价相比，降幅81%;抗体(IgM/IgG)检测试剂盒拟中选价降幅72%。按照目前我省单日最大8.9万人份核酸检测量统计，仅核酸试剂盒采购价格的下降每日可节省医疗费用800万元。

从结果来看，核酸拟中标4家，为上市公司明德生物、迈克生物、达安基因、华大基因。抗体拟中标2家，上市公司有丽珠集团。

短中期来看，对检测行业构成显著利空。因为检测行业前期股价大涨，是基于检测产品80-100块钱的假设计算的盈利预期，该预期降幅81%，自然算是核心预期崩塌，因此短中期回调难以避免，甚至有可能带跌疫苗股短期深度回调。

但从中期来看，医药板块强势逻辑仍然清晰。

疫情常态化，海外疫情无法控制，叠加疫苗关注度持续高位+疫苗因为没有生产出来所以暂时不可能集采，医药板块中期事件驱动催化剂不会少。

从目前来看，机构在一季度显著增配了医药板块。医药、军工都属于经济不好的时候适合抱团的去向，投入具备很强逆周期属性。

因此总的来说，中期逻辑通顺的核心医药蓝筹，以及疫苗概念，中期均值得投资者持续跟踪。