近段时间，疫情已经成为全世界关注的焦点。最新统计，全球确诊病例已经超过185万。美国死亡病例超2万例，50州进入“重大灾难状态”，这也是美国历史首次全国进入“重大灾难状态”。

随着疫情扩散，口罩、呼吸机等防疫必需品的需求量也大量增加，导致原料药价格暴涨。4月12日，山东地区丙烯市场价格继续暴涨，单日涨价再次普遍超1000元/吨，涨幅达35.02%，部分企业更是暴涨5000元/吨，涨幅已近100%。另一方面，公共卫生事件影响，熔喷布价格也开启暴涨模式， PP中的改性专用料为熔喷布原料，价格上行明显。上游减产利好，下游采购积极性好且原料紧缺，预计近日丙烯价格或将仍有大幅上行可能。

一、 原料药上涨逻辑

老唐说过，市场是最终的裁判！原料药价格暴涨背后必定隐藏着更深层次的因素，而聪明的资金已经提前嗅到了。

1.年后到现在，真正有赚钱效应的只有防疫板块

大家可以回顾一下主线，从2月3日开始炒作口罩题材，接着就是呼吸机板块，然后就是疫苗行情，直到近期农业食品安全行情，包括其中的小插曲线上云办公、经济危机论黄金避险等等，大大小小的龙头，全部和疫情相关，而其他题材基本都是昙花一现。

2.原材料供不应求，价格上升

我国是全球最大的原料药生产国和出口国，受疫情影响国内原料药供应本就出现短缺。如今疫情全球蔓延，海外依赖度呈直线上升，原材料供不应求，价格自然会上升。

更让原料药市场雪上加霜是，印度因国内防疫需求，在3月25日禁止一些原料药出口。印度是全球第二大原料药出口国，产能占全球近20%，医药产业链进一步破坏，叠加原料药短缺带动了中国原料药的涨价预期。

3.市场开启集体防御模式

现在全球疫情单日新增近8万例，疫情加速爆发的风险在不断加大。在此背景下，市场已开启了集体防御模式，医药白马股抱团逆势炒作迹象显现，业绩+消费的属性再次成为投资者配置首选。

以基金为例，今年以来业绩排名前20的基金中，医药主题占据近七成，甚至不少私募基金医药行业仓位超五成。

综合分析，我国作为全球最大的原料药生产国和出口国，正与疫情带动的这波市场需求直面相迎。涨价预期+业绩加持将使原料药板块的节奏持续发酵。

二、 谁是下一只医药龙头？

原料药题材的空间还没有走完的趋势，从化学原料药板块指数的表现来看，K线走势明显强于市场，均线正呈现多头发散排列。本周的重点还是原料药方向。

医药股具备不鸣则已、一鸣惊人的特质。上周以人福医药和景峰医药为首的低位起爆医药股形成了炒作核心，表现强势。疫情+原料药算绝对主线，炒作力度有望超越呼吸机、米业、乳业。

原料药属于重资产行业。个股可以重点关注原料药质量过硬、产能充足、技术壁垒较高、拥有优秀合作方的特色原料药企。选择业绩弹性高，低位放量，有望走加速阶段的标的。

三、相关产业链

熔喷布等原料药价格上涨，口罩相关产业链公司有望受益。从口罩产业链看，医用口罩的上游为熔喷无纺布的核心原料聚丙烯，以及纺粘无纺布原料涤纶、丙纶，以及丁二烯、苯乙烯等橡胶原材料；中游是以熔喷和纺粘为主的无纺布厂家；下游为具备医用口罩生产许可的制造商；终端销售渠道为医院和药店为主。

上游原材料（聚丙烯等）：中石油、中石化、中海油旗下炼化厂以及各大化工厂等。

中游产品（如无纺布、橡胶等）：欣龙控股、再升科技、泰达股份等。

下游制造（具备医用口罩生产许可的厂家）：各大医疗器械产品公司如奥美医疗、阳普医疗、蓝帆医疗等。