国庆放假期间终于肝完了张磊先生的《价值》，这是一本值得细细品味的好书。虽然草草看完的，还是建议大家想看的同学一边看一边用xmind导图做笔记有利于你不容易睡着。特别是看到后面他关于投资的行业板块方面心情异常激动，连夜发了朋友圈来和大家分享我心中的喜悦。看完以后我也迫不及待和大家分享一下我个人觉得书中有价值的内容。以下所有内容均发自内心的吹捧。不是恰饭。提到的股票和基金代码均不构成投资建议。如果你还不知道高瓴资本的话建议百度。

高瓴资本由创始人张磊先生成立于2005年，最初管理资产为耶鲁大学捐赠基金提供的3000万美元。

高瓴的投资能力跨国家、跨时间、跨行业，看的是行业经营的本质，寻找的是能够长期复利的企业，研究的是竞争壁垒随时间增高的商业模式。成立11年多以来，持续投资收益率超过30%

高瓴资本擅长的投资领域：医疗、器械、TMT（电信、媒体和科技）、消费

A股部分持仓：恒瑞医药、美的集团、宁德时代、格力电器、海螺水泥、药明康德、爱尔眼科、华兰生物、泰格医药、广联达、恩捷股份、甘李药业、凯莱英、金域医学、国瓷材料、健康元、水井坊、良品铺子、凯利泰（注意这些公司都已经涨幅很高了，这些标的都是长期价投的最爱。不要盲目去买，小瑜哥我只喜欢基金，不喜欢单个的股票）

港股医药持仓：百济神州、海吉亚、康基医疗、微创医疗、三生制药、翰森制药、君实生物、信达生物、药明生物等

看到这里我立马打开我的基金账户看看我买的医药混合。

现在我持有的是汇添富创新医药主题混合，之前我是中欧医疗后面换到了这个汇添富。等节后开盘我打算继续再加一点。

先来看看前十大持仓：

然后粉丝提到了持仓上还有一只和高瓴资本的持仓比较贴近。

上投摩根中国生物医药混合（001984）

上个季度的前十大持仓

看着持仓对比确实比我买的那个更加贴近。我看是QDII我也不换了。2者过去一年的业绩也差不多。

接下来就分享一下书中的内容：

1-3章主要写张磊先生是如何开始走上价值投资之路的。看了其他书籍对应此书发现一点就是伟大成功者都是喜欢看书、学习、研究、下真功夫。而并不像小瑜哥我一样天天就知道嘴炮。这点真的是要好好反思。下周开始去啃上个月没有啃完的《一本书看透价值投资》10月底看完。立帖为证！

第4章干货来了。

1.理解时间的价值

正确理解时间的跨度：真正有效的研究往往是长期的，需要时间的沉淀

时间创造复利的价值：每一个投资人都要搞清楚的是，能随着时间的流逝加深护城河的，才是“资产”，时间越久对生意越不利的，则是“费用”

把时间作为选择：把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用

这点非常认同呀，高瓴资本一旦经过深度研究以后买入的公司都是以年为单位持有的。而我们玩个基金还要以天为单位来回倒腾我真的颓了啊。接下来我也会花更多的时间去研究基金公司背后持仓的上市公司以及操盘的基金经理人，一旦看中我会重仓。然后卧倒不动。今年到现在我的基金收益率是16%，但我已经把明年的布局都做好了。我相信明年我的收益率能超越今年。

时间是最好的复盘：如果再投资企业5年、10年之后尚不退出，看起来似乎是“长期投资”，但如果不去复盘和迭代，“长期投资”就成了思维和行动懒惰的借口，就变得毫无意义

2.世界上只有一条护城河

没有静态的护城河：世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值

打造动态与开放生态的护城河：商业竞争的本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值

3.投资的生态模型

人、生意、环境和组织：对于投资人来说，看人就是在做最大的风控，这比财务上的风控更加重要，只要把人选对了，风险自然就小了。

4.从发现价值到创造价值

便宜的公司已经消失了

坚持长期结构性的价值投资，持续创造价值

所谓长期结构性价值投资，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利、反投机、反零和游戏、反博弈思维。

长期结构性价值投资的核心是格局观，不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值

5.坚守三个投资哲学

守正用奇：在坚持高度道德自律、人格独立，遵守规则的基础上，坚持专业与专注

弱水三千，但取一瓢：一定要克制住不愿意错失任何好事的强烈愿望，同时又必须找到属于自己的机会

桃李不信，下自成蹊：不要在意短期创造的社会声誉或者价值。应在意的是长期创造了多少价值

第5章也是非常精彩

1.坚持第一性原理

投资系统的第一性原理：价值投资不必依靠天才，只要依靠证券的思维模式，并控制自己的情绪

回归投资的基本定义：

引用约翰博格投资的本质是追求风险和成本调整之后的长期、可持续的投资回报，克服恐惧和贪婪，相信简单的常识

本杰明.格雷厄姆与戴维.多德：投资就是通过透彻的分析，保障本金安全并获得令人满意的回报率

理解商业的底层逻辑：从现象出发，抓住可以把握的关键要素，理解商业的底层逻辑。

2.拒绝投机

拒绝零和游戏，做正和游戏：价值投资不是击鼓传花的游戏，不是投资人之间的零和游戏，不应该从同伴手中赚钱，而应通过企业持续不断的创造价值获取收益，共同把蛋糕做大，是正和游戏。

当幸福来敲门时，你要在家：等待也是一种主动，等待不是什么都不做，保持耐心等待的最好做法就是对无关的事情连想都不用想，一直清楚什么是该做的，什么是不该做的。

3.价值投资无关对错，只有选择

底层思维决定投资方式

选择让你有幸福感的投资：选择投资方式就是选择自己的生活方式，出发点是你自己的内心，选择的是能够让你有幸福感的东西。

第6章与伟大格局观者同行

1.拥有长期的理念

坚持初心：不管创业路上如何艰难都要坚持初心

举例了美团的王兴和恒瑞医药前董事长孙飘扬

保持进化：不断的创新发展壮大

举例了亚马逊和字节跳动

没有“终局”：不要限制自己的想象发展空间

举例了爱奇艺创始人龚宇和爱尔眼科的创始人陈邦

2.拥有对行业深刻的洞察力

从大局到细节，从转瞬看趋势：真正的企业家精神能够在时代的进化中看到未被满足的消费需求，这是把握住了大趋势中的定式

举例了国货美妆品牌完美日记创始人黄锦峰

对变化与不变的洞察

举例拼多多的黄峥这点我非常认同

淘宝是人找货

拼多多是货找人连通工厂直接到顾客C2M杀出一条血路

3.拥有专注的执行力

义无反顾地投入：说到了董明珠从一名销售干到了老大

这种义无反顾的企业家精神，反而能够打破迂腐的行业惯例，成就更有效率、更可持续发展的行业新准则

把小事做到极致：云端视频会议服务公司zoom创始人袁征

第8章开始讲到了具体的投资行业

1.突破生命科学：研发与创新

医药医疗行业具有很强的消费属性和科技属性，市场巨大，进入壁垒高，同时具有成长性、盈利性、抗周期性等特点，这些因素决定了这个行业具有非常长期的投资赛道，而且可以构建出一条又深有宽、持续创新的动态护城河

2.拥抱消费转型：升级与细分

在新消费的概念中，产品及其品牌包含了在服务过程中与消费者沟通的全方位要求，换句话说，零售即服务，内容即商品，所见即所得，物质组成的产品力与文化组成的品牌力共同成为理解消费新趋势的复合视角。

喜茶

3.闯入智能时代：产业互联网

4.价值创造赋能路线图

真正的“重仓中国”，就是要帮助中国制造业更好更快地实现转型升级，真正地在产业中提升数字化、科技化、信息化水平，帮助中国制造业占据价值链的最高端。

简单的看完一本书你不能把所有重点内容都吸收消化。我的方法是做笔记。做导图。然后再做分享。做视频和文字分享，找到一起研究的同行着一起进步学习。书中有句话我觉得讲的非常好：凡是能够被火烧掉的东西都不重要。比如金钱、房子或者其他物质财富，而无法烧掉的东西才最重要，总结起来有三样，那就是一个人的知识、能力和价值观。这也是深藏于内心真正属于自己的“三把火”。这3者都是可以重复积累而且有复利的事情，我觉得我们应该好好落实。

其次更加坚定了我的“卧倒不动”方法。用更多的时间去研究发现好公司好基金。然后学习一套可以看得懂报告的方法去验证你的猜想。然后才敢下重注，才能长期的卧倒不动。而目前很多小白都是跟风和软件推荐瞎买。根本就不知道自己买了什么行业的基金。一旦遇到回撤。肯定是拿不住的！

《价值》这本书我觉得是一本非常好的战略书籍。方向没问题了。接下来就是战术执行方面的问题了。然后再去看一些如何看懂一家公司的年报以及如何看懂一家公司的估值。这才有意思。好了。已经写了3500+文字了。再写下去估计你们都不想看了。

顺手点个在看就是对小瑜哥最大的支持。感谢一路陪伴，加油！