对于我们以医疗行业为主的价值投资人来说，最重要的工作就是拿好自己的股票，特别是在市场走好的初期，更是不能经常性的跳来跳去，跳来跳去的结果就是最后一个好股票也没有拿住，放走一个又一个牛股，最后还是两手空空，而如果你长时间的一直不动，那至少还能赶上一次上涨，一轮牛市下来，几乎所有的股票都会上涨。
持有不动，很难吗？其实并不难，难就难在了你看着别人的股票上涨，能否克制自己内心的冲动，如果不能有效的管理好自己的情绪，那么你就会急着冲进去买入别人已经上涨的股票，其实就是想搭一下顺风车，但结果往往是车没有搭成，却成为了高位接盘，最终没有赚钱还可能会亏钱。
上周医药行业表现情况总结：
上周医药生物行业上涨 1.64%，沪深 300 上涨 4.06%，医药板块跑输沪深 300 约 2.42%，处 于 28 个一级子行业第 26 位。子板块中，化学制药、医药商业、中药、医疗器械、医疗服务均上涨，其中医疗服 务涨幅最大，上涨 3.43%；生物制品下跌 0.59%。
随着全国疫情的逐渐好转，复产复工陆续开始，医药投资逐渐回归基本面。我们重点关注的子行业中，优质原料药:复工有序进行，核心品种需求持续旺盛;医疗服务: CDMO/CMO受疫情影响较小，眼科、牙科、体检等门诊人次短期受到一定影响。医疗器械:与疫情相关的核酸检测、PCR检测、消毒感控、呼吸机等产品需求激增,其他科室相关医疗器械一季度或受到门诊下降影响,但Q2有望恢复性增长。
春节过后，总体上A股的表现是相当强劲的，特别是科技类个股，半导体类个股，持续的，大幅度的上涨，这也导致了资金向热点板块聚集，医药板块总体的表现并不强劲，尽管我们一直关注的一些优质公司表现不错，但总体板块的表现并不给力。
下图：医药行业一级行业上一周涨幅
下图：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
下图：生物医药行业个股周涨跌幅前十
板块估值：以 2020 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 36.04 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈 率大约为 20.67 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 74%。以 TTM 估值法计算，目前 医药板块估值 39 倍 PE，高于历史平均水平（37 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 72%。所以扣除金融行业，是因为金融行业的总体上低估值，高权重，会导致全部A股的估值失真。
下图：医药板块整体估值溢价
下图：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010 年至今）
从历史的角度来说，目前医药板块相对于全部A股的溢价处于相对合理的水平，距离高点依然还有空间，板块的估值，主要还是与构成板块的企业成长性有关，历史上医药行业就是高估值，相对于总体市场就有一定的溢价，目前依然还是保持着这样的状态。
下图：医药板块相对估值和行业增速
从估值的角度来说，医药流通估值最低，但业绩增速最慢，符合低增长低估值的原则。
医疗行业动态：
第六版新型冠状病毒肺炎诊疗方案发布: 19日，国家卫健委发布了《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第六版)》，新版诊疗方案对新型冠状病毒的传播途径、临床表现、诊断标准、临床分型、鉴别诊断、病例的发现与报告以及治疗都做出了相关调整。(国家卫健委)
罗氏Tecentriq单药一线治疗肺癌上市申请获FDA优先审评: 19日，罗氏宣布，美国FDA已接受了Tecentriq的补充生物制剂许可证申请,作为一线单药疗法,用于PD-L1高表达且无EGFR或ALK突变的晚期非鳞状和鳞状非小细胞肺癌患者。美国FDA同时授予该申请优先审评资格，将在2020年6月19日之前做出批准决定。(罗氏)
抗艾新药多替拉韦拉米夫定将挺进国内市场: 18日，葛兰素史克抗艾滋病药物多替拉韦/拉米夫定片的上市申请拟被纳入优先审评品种名单。据悉,该药是FDA批准的首个完整的、每日一次的单一片剂二药方案，若顺利纳入优先审评程序，将有望早日在国内获批.上市。
