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国盛证券：公募重仓医药持续大幅超配，寻求医药结构性机会
核心观点
1）公募重仓医药持股占比整体提高：2020Q2，全基金重仓医药持股占比为17.37%，环比提高2.68个百分点；剔除医药主题基金后主动型基金中重仓医药持股占比为14.59%，环比提高1.79个百分点；A股医药市值占比为10.00%，环比提高1.72个百分点。
2）公募重仓医药持有基金数量减少：重仓股持有基金数量排名前30标的中，2020Q2平均重仓基金数量128支，相较2020Q1的137.7支有所减少；前30标的中有12个标的基金持有数量环比增加，18个标的基金持有数量环比减少。
3）公募重仓医药持股市值及占比增加：重仓股持股市值排名前30标的中，2020Q2平均持股市值69.1亿元，相较2020Q1的52.6亿元明显增加。前30标的中有17个标的持股市值占总市值比重环比增加，13个标的持股市值占总市值比重环比减少。
4）沪深股通持股医药市值增加：过去三个月沪深股通在申万医药行业内持仓股市值增加710亿元，建议持续关注海外资金流入流出情况。
投资策略
医药板块行情演绎的节奏还是要看后续疫情的变化。疫情作为影响医药走势的核心变量，在当前仍未看到根本性的拐点或变化，行业比较优势仍有望持续，可继续寻求医药结构性机会：可重点关注医药科技创新如创新疫苗、创新药及创新药服务商等，同时可以自下而上关注确定性非常强的、切换后明年PEG性价比非常高的个股。
风险提示
1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期；3）全球疫情防控不及预期。
太平洋证券：中国首次火星探测任务蓄势待发，军工板块行情有望持续
7月17日，长征五号遥四运载火箭在中国文昌航天发射场完成技术区总装测试工作后，垂直转运至发射区，计划于7月下旬到8月上旬择机实施中国首次火星探测任务——行星探测工程“天问一号”任务。本次任务为长征五号系列运载火箭首次应用性发射，也是我国运载火箭首次执行地球—火星转移轨道发射任务。中国首次火星探测任务于2016年1月批准立项，任务目标是通过一次发射，实现火星环绕、着陆和巡视探测，获取火星探测科学数据，将迈出我国行星探测的第一步。
展望本轮军工板块的行情，我们认为单纯提估值行情或难以长期延续，优质公司的基本面才是支撑股价长期上涨的原动力。 随着科创板以及注册制的推行，优质军工资产上市的门槛降低，过往的军工资产注入逻辑被一定程度上削弱，军工板块整体估值水平或很难恢复到上轮牛市高点。
投资策略
目前，国内经济增速放缓、全球受疫情影响需求经济动力不足，军工板块的抗经济下行、安全性、确定性属性更为突出，板块配置价值凸显。
两条主线、精选三领域优质标的，关注长期价值投资机会。
聚焦两条投资主线，一是航空、航天、舰船等核心装备列装速度加快，带动板块整体需求增长；二是国防信息化投入加大，关键新材料、元器件升级以及国产化替代加速，带来细分领域需求快速提升。重点关注和推荐空军核心装备和关键配套、国防信息化、军用新材料板块三细分领域龙头，精选业绩和估值双提升的标的。
此外，军工板块完成第一波无差别估值修复后，后续行情或迎来分化，航空、材料、电子信息化等高景气赛道的公司在即将到来的中报季有望迎来超预期的业绩表现。看好中报业绩好以及受疫情影响估值暂时被压制的公司，建议配置军工板块“基本面+想象空间”的低估值标的，如楚江新材、火炬电子、亚光科技、和而泰、苏试试验等公司，目前估值与业绩增速比较匹配，存在估值提升的潜能。前期重点推荐的菲利华、景嘉微、七一二、中航沈飞、中直股份、光威复材、中航高科等公司建议继续持有。
风险提示 装备列装速度不及预期，信息化等领域投资不及预期。
中金公司：政策提出放宽互联网诊疗范围，后疫情时代热度不消
7月21日，国务院办公厅发布《关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见》（下称《意见》），提出完善对互联网医疗等新业态的包容审慎监管，加快评估已出台的新业态准入和监管政策。提出在保证医疗安全和质量前提下，进一步放宽互联网诊疗范围，将符合条件的互联网医疗服务纳入医保报销范围，制定公布全国统一的互联网医疗审批标准。
互联网医疗渗透率拐点再次确认，将成未来医疗新业态。即使不考虑疫情的影响，互联网医疗也是一种高效的满足慢性病患者复诊需求的方式，并且能够有效缓解线下实体医院的运营压力，增强二级、三级公立医院对基层市场的辐射，最终实现医疗资源更合理的分配。
随着未来5G、人工智能等新技术的发展，其对于远程多学科会诊、远程图像诊断等场景的支撑能力也将会增强，未来的互联网医疗能够解决的可能不止于慢性病、常见病的复诊，而会逐渐涉及到更复杂、更深度的医疗场景。但这个过程一定会是渐进的，需要在保证医疗安全和质量，政策允许且严格监管的前提下逐步推进。
医疗信息化厂商将会在互联网医疗发展的大势中扮演何种角色？我们认为卫宁、创业等HIT厂商会以与实体医院共建的方式来切入这一市场。阿里、腾讯等互联网企业主导的平台型互联网医院优势在于流量，因此业务更偏向于“咨询+医药电商”；而HIT公司与实体医院共建的互联网医院长处在于实体医院医疗资源的支持，所以业务聚焦于“诊疗”。两种模式的业态存在区别，面向的市场也有所不同。
我们维持覆盖各公司的盈利预测及目标价不变，推荐互联网医疗领域的龙头企业卫宁健康、创业慧康，行业其他头部厂商思创医惠、东华软件、东软集团，建议关注万达信息（未覆盖）。
风险提示
具体政策落地速度不及预期；互联网医疗业务变现不及预期。
