医药股现已进入合理估值区间，受益于多方面政策利好以及本行业自身景气回升，下半年有望迎来爆发！
估值合理，重点关注4大方向
上周医药板块回调了1.2个百分点，跑输大盘3.5pp，年初以来累计涨跌幅大约回到7月初水平，当前医药整体估值(PE)为48倍，相对剔除银行后全部A股溢价78%。
细分领域来看，医疗器械和生物制品回调较多约达30%，部分疫苗个股回调基本到位。我们认为当前医药进入布局良机，精选创新药及产业链、药店、疫苗等高景气度板块。
根据产业发展趋势，优选四条长期精选投资方向：
1)泛创新品种：创新药及其产业链，创新器械，创新疫苗，创新检测；
2)泛医药消费：自主消费，消费中药；
3)连锁医疗机构：药店，医疗服务机构，独立第三方检测机构；
4)特色原料药和医药分销。
本周稳健组合
乐普医疗（300003），在医疗器械方面，公司是国家科技部授予的国家唯一的国家心脏病植介入诊疗器械及装 备工程技术研究中心，是国内高端医疗器械领域能够与国外产品形成强有力竞争的少数企业， 是国内领先的心血管病植介入诊疗器械与设备的高端医疗产品产业集团。
在医药方面，公司拥有多种类、多品种的抗凝、降血脂、降血压、降血糖、抗心衰等5 大心血管药品生产营销平台。借助临床和OTC连锁药店药品双营销平台并重的优势，形成心血管药品的集成销售竞争优势，确保药品板块业务的可持续性稳定发展。
在医疗服务方面，公司具有三级心血管专科医院，以此为基础建立了乐普心血管病互联 网医院。通过多级远程医疗服务体系、远程心电实时监测医疗服务体系，实现乐普心血管病 互联网医院高端医疗资源对于全国远程医疗服务覆盖，构建以终端客户（患者、慢病管理的 中老年人）为核心的心血管健康大数据平台和线上线下的医疗服务网络体系。
弹性组合
海普瑞（002399），海普瑞是全球最大的肝素原料药生产商，占据全球41%的市场。短中期随着肝素原料药价格调整，尤其是在去年下半年定价模式调整后，毛利率明显提升，同比提升10.49 个百分点，毛利率已恢复至正常水平。
制剂方面，公司已经成为中国最大及全球第二大依诺肝素钠注射液生产商及销售商，占据6.4%的全球市场份额。
