中国基金报 安曼

白酒再次火出圈！

3月22日，据财联社报道，修正药业旗下修正酒业正在与茅台镇酒企洽谈，有意收购酱酒企业。

据知情人士透露，修正考察了华商酒业，神龙酒业，宋代官窖等，包括但不限于一个酒厂。

“具体标的暂无法透露，但肯定不是宋代官窖。收购的细节还在磋商，议价的重点一是在于老酒的估值 ，二是在于未来上市的股权分配方面。修正进军酒业决心已定，很快将启动全国范围的酒业人才储备和招募。”知情人士称。

如果成功，这将是继天士力之后，第二家进军酱酒行业的药企。

曾与五粮液、茅台合作

据公开资料，修正酒业隶属于修正集团，于2019年1月正式成立。修正酒业目前有自己生产酒业和罐装酒业的能力，拥有白酒、啤酒、红酒、黄酒、饮料等五大酒水品类，产品规划总计达2400余款。

其中，除此之外，“修正国鼎”系列是修正酒业五粮液集团合作开发的产品。

（图片来源于京东）

“修正健酱”则是修正酒业和贵州茅台集团合作开发的产品。

不过，目前，基金君并未在其旗舰店见到与茅台集团合作开发的“修正健酱”在售。

修正药业营收600亿

始终无法登陆资本市场

2019年7月，一场“蛇吞象”式的借壳重组引起了全市场的关注。

2019年7月11日，吉药控股发布公告，拟通过发行股份等方式购买修正药业100%股权。股票将停牌10个交易日。

根据修正药业的官网显示，2015-2017年，修正药业年产值分别为588亿、646亿、666亿。

与此相比，当时的吉药控股的规模要小很多。吉药控股2017年营业收入只有9.4亿元。2019年第一季度报告显示，公司总资产为50.6亿元。此外，吉药控股于近日发布的半年报业绩预告显示，公司经营并不乐观，公告称，预计2019年上半年公司盈利约1500万元~2500万元，同比下降66%至80%。

因此，持有吉药控股的股东们都对此事抱有很大希望，一旦收购成功，对公司的各方面都是有利的。

然而，没多久，7月24日晚间，吉药控股发布公告，终止收购修正药业。公告是这样描述的：“经各方充分论证，目前重组方案尚不具备实施条件，继续推进本次重大资产重组事项面临较大不确定因素。经审慎研究，公司决定终止本次重大资产重组事项”。

至此，仅用了14天修正药业上市之路再次“搁浅”。

这并不是修正药业第一次谋求上市。2003年经过股份制改造的修正药业上市传闻就没停过。“借壳英特”“2008年底上市”“拟在香港IPO筹资117亿港元”……这些年来，修正药业拟借壳或重组上市的绯闻对象，不胜枚举，但都不了了之。

天士力的国台酒业

已在IPO排队

在上市方面，同为中国排名前十的药企集团天士力则更加顺利得多。

天士力在2002年登陆资本市场，并在2015年的高位创下超600亿的市值。

2019年6月，和茅台一样，设立于贵州仁怀茅台镇的国台酒业在证监会官网发布了“拟首次公开发行股票并上市辅导备案材料”，华西证券担任其上市辅导机构。

2020年5月，国台酒业更新了招股书。招股书显示，上市发行前，公司实际控制人为天士力的实控人闫希军、吴迺峰、闫凯境和李畇慧四人，其中闫希军、吴迺峰为夫妻关系，闫凯境和李畇慧亦为夫妻关系。

也就是说，闫家四人合计持有国台酒业84%股权。

据公开资料显示，1999年，天士力曾在茅台镇收购一家老字号酒厂，并在此基础上累计斥资40亿元、花费20余年，打造出如今号称“茅台镇第二大酿酒企业”的国台酒业。

资料显示，国台酒业注册资本3.65亿元，品牌价值达301.25亿元，位列贵州省白酒企业第3名，近年来业绩不断攀升，2019年营收达18.88亿元。

虽然，国台酒业深陷通过关联交易做大收入的质疑中，但是截至目前，国台酒业仍旧在IPO的排队中。

不知道，修正集团这次收购的白酒企业什么时候能够上市……