又一白马股闪崩。

4月14日，作为医药茅台的恒瑞医药，盘中一度跌幅超5%，收盘跌幅收窄至3.89%。

下跌的原因在于恒瑞医药被处罚，其通过各种机票报销专家讲课费点评费主持费，费用造假可见一斑。

医药企业为了推销自己的产品，通常会给客户必要的各种好处费，而这些费用则需要开发票，往往不得不包装在差旅费和学术推广费中。

恒瑞医药这次费用造假达到419.9万元，被处以5万元的罚款。另一家被点名的江苏豪森药业，也与恒瑞医药息息相关。

豪森药业被查出造假金额约1.53亿元，也被处以5万元的罚款，豪森药业的母公司是翰森制药，两家上市药企的老板竟然是一家人，那就是是孙飘扬、钟慧娟夫妇，其也被成为中国药神夫妇。

中国最有名的两家药企都被罚款，还是夫妻店，随着医药企业在全球的发展，孙飘扬夫妇的身家财富也一路攀升。

2019年，孙飘扬与其妻子钟慧娟凭借1750亿身家，成为江苏省新晋首富。2020年，孙飘扬及其家族财富市值达到2,335.4亿元，稳坐“2020福布斯中国富豪榜”第四位。

细细翻开恒瑞医药的带金销售有两个方面，首先是差旅费，在2018年和2019年年报中，恒瑞医药的差旅费高达9亿元。

其次是学术推广费，2019年报中，恒瑞医药的学术推广等费用超过75亿元，学术活动类花了39.2亿元，举办活动24万场。

而另一家公司翰森制药2018年差旅开支为2.53亿元。在法律上，5万元已经是顶格处罚，但对于超过百万的带金销售，这点罚款有点杯水车薪。

在医药销售行业，带金销售是大大方方的潜规则，尽管不是决定因素，但也影响了高药价，对于医院来说，仅仅是回扣问题，但医院是直接面对患者，负面影响才会被扩大。

产品厉害的药企，也敌不过买方市场，为了利润不得不贿赂客户，因而销售端需要监管，在法律上，5万元已经是顶格处罚，但对于超过百万的带金销售，这点罚款有点杯水车薪。

有这样的行贿历史，为什么恒瑞医药这么多年依然屹立不倒？还一直是医药行业的龙头白马股？恒瑞医药究竟有什么拿得出手的创新药可以支撑它这么高的股价？这究竟是什么龙头？创新龙头还是别的龙头？

如果能把心思花在研发，也许又是另外一番景象了，橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳，国内龙头都如此，到底是行业崩坏，还是什么原因？

药品是特殊的商品，医护岗位是特殊的职业，技术壁垒高，监管法规一箩筐，却总会有灰色地。

医疗体系的垄断和技术性，造成资源分配不足，掌握资源分配的人得利。在新模式下，激励和惩罚要构成医药销售模式的上下界限