被称为“胰岛素中茅台”的甘李药业持续被市场冷落。

7月9日，甘李药业再次下跌1.32%，股价最低下探至95.25元，创下上市以来新低。截至收盘，该公司股价为96.77元，总市值为543.4亿元。

K线数据显示，甘李药业自今年1月11日创下180.88元高点后，股价便进入了回调通道。

仅6个月时间，该公司股价累计下跌达46.5%，总市值蒸发约472.2亿元。若按蒸发市值计算，4.64万股东人均亏损约101.7万元。

甘李药业股价下跌是因为业绩问题吗？

一季报显示，甘李药业营收同比增长16.75%，归母净利润同比增长54.39%。从数据看，甘李药业业绩并不差。

在尺度股东群，有投资者认为，“股价下跌可能与市场对医药集采政策有预期有关，而甘李药业业务单一，一旦产品进入集采，业绩会受到冲击”。

资料显示，国家带量采购始于2018年11月，到目前已经历5轮。

在之前集采中，多款药品或医疗器械出现降价超90%的情形，部分涉及的医药股如乐普医疗、恒瑞医药也出现了股价大幅下跌现象。

值得关注的是，甘李药业超九成收入来源于胰岛素制剂。而在今年3月份，就有消息传出胰岛素可能被纳入带量采购。

到了5月份，虽然药品集采未纳入生物类似药与中成药（包括胰岛素），但市场仍有对未来有预期担忧。因为一旦对胰岛素行业实施集中采购，甘李药业会直接受到影响，毕竟该公司的主要业绩来源于胰岛素产品。

另有投资者认为，“与市场风格变化有关。今年创新药表现一般，恒瑞等明星股都在跌，而市场都在追光伏、新能源，导致资金分流”。

还有投资者吐槽称，“在股价低迷之际，重要股东抛出减持计划，无疑加剧了市场恐慌”。

在今年6月29日，甘李药业公告称，第2大股东明华创新，第4大股东Wintersweet，第7、第8大股东宽街博华和GS Direct拟分别减持不超过561.54万股（占总股本不超过1%）。按当日收盘市值估算，上述股东合计拟套现约18.78亿元。

减持计划公布后，甘李药业于6月29日下跌3.13%。之后，其股价又继续阴跌。

我们关注到，主打三代胰岛素的甘李药业正在发力二代胰岛素。例如今年5月份，甘李药业公告称，收到国家药监局核准签发的精蛋白人胰岛素混合注射液(30R)《药品注册批件》。

二代指的是重组人胰岛素，三代指的是重组胰岛素类似物，他们都是当前市场主流产品。从效用看，三代安全性更高。

甘李药业之所以发力二代胰岛素，可能是为了增加自身护城河以面对竞争对手挑战。

资料显示，甘李药业的竞争对手--通化东宝本是主打二代胰岛素的企业，但在2019年12月，该公司首个三代胰岛素——甘精胰岛素获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册批件》，并于2020年2月份投放市场。

除了面对国内竞争对手，国外的也不容小觑。

据数据显示，美国礼来，丹麦诺和诺德以及法国赛诺菲这三家企业垄断了全球的80%以上的胰岛素市场。PDB数据披露的2018年数据显示，国内胰岛素样本医院（大中医院）市场中，上述三大巨头市场份额合计超80%。

综合来看，前有通化东宝，后有跨国制药企业，甘李药业的竞争压力可谓不小。

甘李药业也曾表示，一旦出现替代产品导致市场对胰岛素制剂的需求大幅减少，或者竞争对手推出类似产品或新一代产品导致公司现有主要产品竞争优势丧失，可能导致业绩大幅波动。

甘李药业后市表现如何，我们将继续保持关注！