“医美新贵”华东医药正身陷“内忧外患”之中，后来居上的医美业务该如何继续？

随着今年8月，华东医药与子公司华东宁波的矛盾爆发，作为华东医药医美板块核心商业公司的华东宁波面临解散。华东宁波一旦失控，华东医药不仅面临着失去重要的医美产品商业渠道，还将损失过半以上的医美业务营收。

与此同时，在医保控费、集中带量采购等医改新政影响下，华东医药的主营医药业务近两年也增长乏力。

华东医药成立于1993年，总部位于浙江杭州，公司以医药工业为主导，业务覆盖医药工业、医药商业、医疗美容三大板块，是一家集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药公司。分业务来看，公司商业收入占比最大，2020年医药商业收入229.37亿元，占总营业收入68.26%，近4年CAGR为3%；制造业收入113.86亿元，占总收入33.88%，销售比例不断提升，近4年CAGR为18%；医美为公司新拓展业务，2020年收入3.19亿元，占比0.95%。

2020年，华东医药归母净利润为28.20亿元，同比增长0.24%。2021年上半年，其实现归母净利润13.00亿，同比下滑24.89%。不过，医美业务在新冠疫情下仍呈增长态势，2021年上半年医美业务实现营业收入5.65亿元，同比增长46.25%。

尽管医美业务正面临重大发展危机，但华东医药仍然坚定看好医美产业前景。

今年9月初，在回答投资者有关公司与华东宁波的纠纷是否会严重影响华东医药医美业务的提问时，华东医药明确表示，公司采用“全球化运营布局，双循环经营发展”战略，以核心子公司Sinclair为全球医美运营中心，实现医美全球化经营布局。华东宁波作为公司控股的商业子公司，其业务主要为部分医药和医美产品区域代理销售。如果股东间未能达成经营延期协议，不会对华东医药生产经营及财务状况产生较大不利影响。如华东宁波停止经营，公司完全有信心有能力做好相应业务的衔接和整合工作。

那么，后续华东医药将如何提振其医美业务？

业绩增长“乏力”

据华东医药2021年半年报显示，上半年其医美业务（包括国内医美业务和国际医美业务）实现营收5.65亿元，同比增加46.25%，占总营收的3.29%。其中，国际医美业务实现营收2.76亿元，同比增加111.28%，占营收的1.61%。

具体来看，上半年国内伊婉代理业务收入2.9亿元，同比增加13%；Sinclair上半年收入（含合并新收购西班牙High Tech公司）2.8亿元，同比增长111.28%，其中Sinclair自身营收增长74%。

尽管华东医药海外医美业务实现成倍增加，但其2021年上半年营收、净利润仍再度下滑。报告期内，公司实现营收171.79亿元，同比增加3.11%；归母净利润13.00亿，同比下滑24.89%；扣非净利润11.94亿元、同比下滑15.12%。

其表示，报告期内净利润同比下降的原因主要有两点，一是核心子公司中美华东部分产品因国家集采及医保谈判原因降价导致收入及毛利同比有所下降；二是公司2020年一季度非经常性损益为2.90亿元，其中包括英国子公司Sinclair向高德美公司转让产品区域经销权益获得净收益3065万英镑。

其实，2018年-2020年，华东医药已表现出业绩不振。这3年，华东医药分别实现营收306.6亿元、354.5亿元、336.8亿元，同比增长为10.17%、15.60%、-4.97%；归母净利润为22.67亿元、28.13亿元、28.20亿元，同比增长27.41%、24.08%、0.24%。