信息来源开源证券

研报摘要

　　一周观点：《“十四五”全民医疗保障规划》发布，推进医疗保障高质量发展

　　9月29日，国务院办公厅发布印发《“十四五”全民医疗保障规划》的通知，进一步推进医疗保障高质量发展，民营医疗有望受益。（1）健全多层次医疗保障制度体系，推进医保、医疗、医药协同。《通知》对集采药品品种、耗材品种提出明确目标，有利于挤出药耗水分，降低药耗收入占比，循序渐进地优化医疗服务价格，技术劳务为主的医疗医技学科有望迎来新机遇，消费型医疗服务受益。（2）优化医疗保障协同治理。目前我国医保支付方式多元化，以病种付费为主，以适应不同类型疾病，提升支付合理性。受益集采，零售药店有望降低采购成本，通过业务多元化加大高毛利业务占比维持其盈利能力，预计能够保持稳健增长。《通知》明确支持儿科、老年医学科、精神心理科和康复、护理等紧缺医疗服务发展，明确支持药品、医疗器械创新，对相应医疗服务行业以及国内创新药产业链形成利好。（3）构筑坚实的医疗保证服务支撑体系。《通知》不仅在服务支撑体系方面将医保价格、医保支付延伸至“互联网+医疗健康”领域，而且在服务输出端支持互联网医疗服务，预计为平安好医生、阿里健康、京东健康等互联网医疗企业提供更大发展机会。

　　一周观点：新冠小分子药物披露积极的中期结果，持续推荐相关产业链的投资机会

　　10月1日，默沙东宣布，公司和Ridgeback合作开发的在研抗病毒口服药物Molnupiravir在对轻度或中度新冠肺炎患者开展的3期研究中，获得积极的期中分析结果，与安慰剂相比降低患者住院或死亡风险约50%。

　　近期我们一直推荐新冠小分子药产业链的投资机会，中短期我们看好新冠小分子药物的商业价值以及相关产业链的投资机会。在Molnupiravir开发过程中，我们看到研发人员、药监部门及CRO公司为尽快批准安全有效的新冠药物上市，通力合作，在保障质量的前提下快速推进临床试验的进行，长期持续推荐为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务龙头公司以及具有特色的全流程服务药品研发的技术平台公司。

　　推荐及受益标的

　　我们继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的，低估值可遇不可求，应拉长时间维度去衡量公司成长性：

　　推荐标的：昌红科技、康泰生物、国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、益丰药房、老百姓、药石科技、皓元医药、羚锐制药（以上排名不分先后）。

　　受益标的：天宇股份、迈瑞医疗、金域医学、达安基因、迪安诊断、三星医疗、大参林、一心堂、健之佳、昭衍新药、美迪西、药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、博腾股份（以上排名不分先后）。

　　风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。