中国银河（601881）证券指出，21Q3主动非债基金医药股持仓占比降低，重仓股数量与持有总市值环比减少，但重仓集中度提升，处于历史高位。同时，医药板块仍然处于超配状态。总体来看，三季度医药行业基金重仓数据体现明显抱团，尤其是抱团于受负面政策影响较小的医疗服务(CXO)、消费类龙头。我们认为，在全球疫情反复的大背景下，医药行业比较优势有望延续，抗疫板块有望借势继续维持高景气增长，同时，受益于人口老龄化加速、消费升级等因素，医药板块作为内需中的刚需，长期持续发展的产业逻辑较为确定。建议关注创新服务产业链，相对处于低位置且估值较低的血制品，以及具有稀缺属性的消费类中药板块。