本周市场先涨后跌，投资者的关注点还是集中在医药、新能源，以及今年以来时不时给市场一些惊喜的军工。很多人想知道，军工指数买指数还是买主动？医药调整到位了吗？现在该怎么加仓？现在介入新能源，是应该买电池还是买车？今天我们就来回答这几个问题。

提问1

军工买指数还是主动好？主动有哪些推荐？

国防军工板块还可以细分为航天装备、航空装备、地面兵装、航海装备、军工电子5个子板块，不同细分板块的景气度和业绩增速差异还是蛮大的。

从前三季度业绩增长情况就可以看出来，航空装备、军工电子的净利润增速最快，航天装备也还可以，航海装备、地面兵装则是负增长。

从股价表现上，年内涨幅排名靠前的上市公司也多属于航空、信息化及电子等细分领域，不过同属一个细分板块，也会有公司表现非常好，有的表现非常差。

因此，会主动选股的主动基金更好。军工相关的基金中，不管是收益还是回撤，整体看，主动基金表现明显好于被动指数基金，也印证了这个结论。

相关的主动基可以参考何崇恺的易方达国防军工、章旭峰的富国军工主题基金等。其中，何崇恺持股集中度高，长期持有，很少择时。在细分行业上主要集中在军用电子、航空装备等景气度较高的领域。章旭峰是“富国军工一哥”，投资风格上持股集中度高，换手率低，但也会用适当的仓位进行择时。细分行业上最看好下游的航空航天整机厂商和部分军用电子。

提问2

医疗调整到位了吗？现在怎样加仓？

医药板块经历了较长时间的调整，目前估值已经回到了相对合适的位置，中证医药指数目前市盈率33.62倍，处于历史的45.99%分位点。

数据来源：wind，时间截至2021.11.26

从股价表现看，目前处于阶段筑底阶段，不好说是不是最低点，但确实已经处于相对低位。在市场情绪宣泄之后，优质医药公司有机会迎来估值的修复。另一方面，人口老龄化、国产替代的需求都会推动医药景气度持续向上，股价回升，只是时间问题。

考虑加仓前，要先审视自己的基金以及仓位。

建议选择主动型产品，而不是指数基金。葛兰、赵蓓、谭冬寒、谭小兵都不错。仓位上，建议不超过20%。仓位允许的情况下，就可以加仓了。

加的时候可以选择直接定投，这种方法比较简单，按周或者双周都可以，尽可能在低位多积攒些筹码，逢大跌时还可以单笔加仓。还可以采用正金字塔加仓法，也就是越跌越买，这个要参考基金历史最大回撤。

比如你打算一共加仓1万元，可以把这笔钱分成4份，1000、2000、3000、4000。然后根据基金回撤程度加仓，比如中欧医疗健康，历史最大回撤40%，可以跌10%，加1000；跌20%，加2000；跌30%，加3000，以此类推。

如果你之前没加过，现在回撤了22.87%，就可以把之前没加的一起补上，也就是一下子加仓3000元（1000+2000）。

对于没有医药仓位的，可以选择底仓+定投的方式，比如先买医药总仓位的30%~50%作为底仓，再把剩下的钱按照1~2年等分，慢慢定投。

提问3

现在介入新能源是电池还是新能源车合适呢？新能源汽车和新能源汽车电池重合度高不高，有必要同时投两个吗？

随着渗透率的提升，新能源车整个产业链都保持一个较高的景气度。根据东吴证券统计，在上游原材料涨价的情况下，今年前三季度，电池企业的扣非归母净利润同比增速仍然远高于整车环节。

并且，根据华泰证券的预测，2022年全球新能源车销量同比增49%，动力电池装机量同比增53%。中金给出了更高的预期，2022年全球电动车动力销量有望同比增80.9%，将带动全球动力电池出货量同比增98.6%。

可见，相比较而言，中游的动力电池比整车景气度更高。

新能源车在国内上市的不多，所以新能源车相关基金实际上是对整个产业链进行布局，而且，布局重点大多与电池相关，跟专门的新能源汽车电池基金重合度比较高。比如，广发国证新能源车电池ETF和富国中证新能源汽车指数基金，他们分别跟踪电池指数和中证新能源汽车指数，前十大重仓股中只有两个不一样。

数据来源：好买基金网，时间截至2021.9.30

对于这样重合度比较高的基金选一个投资就好了，比如，如果你想要电池纯度更高的，就选电池基金，如果想要电池之外还能有点充电桩、整车等，可以选新能源汽车基金。

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