一、最资深权益基金经理谈明年市场
当前，已经有越来越多的投资者开始期待春季行情了。
为什么？
因为回顾A股历史，受政策面、基本面，和日历效应、资金风险偏好提升等影响，四季度至次年一季度迎来一个不错的跨年行情的概率还是很大的。
表：近十年跨年行情（以沪深300为例）
数据来源：海通证券研究所
现在已经到了布局明年的时候了。
那么，明年哪些板块的投资机会值得投资呢？我们今天来看看最资深权益基金经理是怎么说的。
回答这个问题之前先问大家一个问题：市场上最资深的权益基金经理是谁？
答案是长城基金的杨建华。
他担任基金经理已经有17.5年，这一数据在所有公募基金经理中排名第二，仅次于嘉实王茜的17.85年。不过，王茜是一位主管债券基金的基金经理。
所以，公募行业投资年限最长的权益基金经理就是杨建华，他也被称为“公募常青树”。
这里，有必要简单介绍一下杨建华。杨建华，目前任长城基金副总经理兼投资总监，有21年从业经验，17余年投资年限。其任职一年以上的长城核心优势和长城价值优选，均在市场低位发行，成立以来业绩亮眼。笔者在2020年初就曾经在《别光追爆款，今天介绍一位跑了16年价投马拉松的基金经理》一文中详细介绍过杨建华的投资风格，你们可以翻回去详细看一下。
展望明年的布局方向，杨建华说他坚定看好消费升级和制造业升级两大主题。
二、市场目光或重新回到消费赛道？
杨建华一直比较看好消费及医药板块的投资机会。他的基金常年持有较多的白酒、医药等消费行业的公司，杨建华看重企业长期价值，对优秀公司的估值有容忍度。目前杨建华主要持有白酒、医药等消费行业的公司。
图：杨建华2021年Q3重仓持股
数据来源：Wind资讯；数据截止日期：2021年11月30日
关于消费板块的投资机会，杨建华认为，明年整体消费应该比今年机会更多。首先明年的疫情防控不会比今年更严格，对于散点爆发的控制力和对经济的影响都会比今年更小；其次，今年基数比较低，明年应该是恢复性增长，消费类公司的盈利会较今年好转；第三，短期来看，估值已经调整到比较有吸引力的位置。
“市场总愿意去寻找那些性价比最高的投资机会，等某个板块涨到一定程度，吸引力不足时，市场就会去寻找新的机会，下一个新的机会很可能就会重新轮转回来。今年年初低估值的板块，现在已经基本上涨到位，明年的预期应该不会太高。而年初高估值的消费、医药等核心资产，现在基本调整到位，未来相当于重新开始，这是市场目光重新回到消费赛道的主要原因。” 杨建华表示。
这里有必要介绍一下杨建华的投资风格，对于自己看好的股票，杨建华是敢下重手买入的，这体现他管理的基金有着较高的持股集中度。
而且，杨建华很少出手买股票，买了往往会持有较长时间，这也体现他管理的基金有较长时间的持股周期。整体来说，杨建华先生目前属于持股集中度非常高+持股周期非常长的“偏巴菲特式”选手。
根据他的投资风格来判断，未来一段时间大概率杨建华还会继续主要持有消费和医药方向的公司。
三、先进制造领域投资机会丰富
说完消费，我们来说先进制造。
当前我国经济正处于从高速增长到高质量发展的转型阶段，注重增长质量，跟踪大的产业政策变化趋势是基金经理们能够把握的时代主旋律。
杨建华认为，消费升级和制造业升级两者之间也并非孤立发展。它们紧密相连，互相影响。制造业升级本质上就是顺应消费者的消费升级，制造业生产出更好的东西，才能刺激居民的需求，才能让消费者愿意消费。
关于先进制造的投资机会，在今年9月末杨建华致投资者的一封信中写道：“制造业领域，国家发展到目前阶段，高科技、高端制造等领域急需突破解决“卡脖子”问题，国家大概率会出台资源、税收等各个方面的扶持政策来支持这些领域的发展。在这一过程中会诞生出许多伟大的公司，并在相当长一段时间里成为A股市场关注的重点，为权益投资提供丰富的优质标的。”
现在大家普遍看好的板块，不管是新能源、智能化自动化，还是高端装备、半导体，都是属于制造业升级的大主题。
在杨建华看来，当经济发展到一定程度后，消费不足就是一个很大的问题，在最基本的需求被满足后，要靠新的供给来创造需求。元宇宙、VR、新能车等产品的供给都能激发人们的新需求。先进制造业方向会有很多公司不断增长，这些不止是未来三五年，在相当长一段时间都会是A股市场关注的重点。
最近杨建华也在关注汽车电动化、智能化。汽车电动化在市场上已经演绎得很极致了，关注点就会逐渐转移至智能化。汽车电动化是一个长期的主题，因为自动驾驶还有很长的路要走，有很多技术需要突破。杨建华认为汽车电动化既是制造业升级，也是消费升级。
最后，有必要分享杨建华的投资名言供大家学习。
1、投资是面向未来的，而未来具有很大的不确定性，在这巨大的不确定面前，只有最优质的公司才能做出最好的应对，才有可能最大限度克服这种不确定性，尽可能获取最大的收益。所以，寻找更具性价比的优秀公司作为长期投资标的，也成为市场越来越重要的理念之一。
2、做投资不要相信奇迹，永远不要想着去捡个金元宝，这是不可能的。所有的投资标的，第一要符合逻辑，第二要符合常识。这也是我这么多年以来基本上没踩过雷的秘诀。
3、优秀企业通常具有四大特征：一是专注主业，主营业务集中度高；二是具备较强的竞争优势，有较高的定价权；三是经营净现金流充足，对上下游的谈判能力强；四是管理层优秀，能力突出的管理团队专业性强、进取心强、管理效率高，能够把握行业发展趋势、发现行业发展机会、回避行业潜在风险。
4、我不太关注所谓市场风格的转换。市场风格其实是从估值、性价比、风险回报等多个方面综合衡量下的投资机会所形成的结果，而不是投资的前提。
5、我觉得投资最重要的事情，第一，要划好自己的能力圈，要知道自己能做什么，不能做什么；第二，要坚守投资纪律；第三，在投资过程当中要坚守逻辑和常识，这是非常重要的。
6、买不同股票的动机不一样。有些股票是长期看好，有些股票是为了防御。对于后者，买股票不是为了赚钱，而是为了不亏。
7、对于市场热点应保持密切关注。对于那些有基本面支持的市场热点，在了解比较充分的情况下，可以考虑积极参与。对于那些纯粹的主题炒作热点，需要保持警惕。
8、回撤波动不是风险，选错个股才是最大的风险。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。
