化学药企短期内难改变仿制药主导的收入格局，是中国制药行业的"通病"，恒瑞医药也一样。

今年刚卸任公司董事长的孙飘扬曾对外表示，仿制药可让企业生存下来，走仿制药、创新药相结合方式，或更适合公司的发展。

相比其他化学药企，恒瑞医药大多选择攻破难度大、竞争力较强的首仿药，2018年上市的磺达肝癸钠，以及之后上市的注射用替莫唑胺，一上市就占据进口替代核心产品市场地位。

销售费用是研发投入的两倍多

斑马消费统计显示，2017至2019年，恒瑞医药投入研发资金分别为17.59亿元、26.70亿元和38.96亿元，同比分别增长48.56%、51.79%和45.90%。同期，研发投入占营收比重从12.71%升至16.73%。

研发投入增速位居行业前列，从其所占营收比重来看，恒瑞医药仍低于一些制药企业。

2019年，微芯生物、贝达药业、翰宇药业研发投入占比分别为45.02%、43.41%和42.51%；研发投入比重在20%以上的还有博瑞医药（24.82%）、康弘药业（24.18%）和普利制药（21.51%）。

随着2019年药品集采全面扩围，第二批药品国家集采结果相继落地，仿制药行业面临快速分化、产品结构优化以及淘汰落后产能的状况，让以仿制药产品为主的药企，经营风险日趋加剧。