首先，板块本身就享受估值溢价率，相对历史来看，医药医疗一直比其它板块贵，但是它没有更贵，历史上该怎么贵，现在还是怎么贵，这是一个估值溢价率。

我认为这背后就是两个原因，第一个是用业绩消化了估值，第二是去年7月份以后大家也看到了，直到今天板块都是有一批调整的，并且其它的新能源产业链也好，最近的顺周期也好都有上涨，这是一个此消彼涨的问题，我觉得医药医疗整体还好。

第二点，从结构性的角度有些标的可能有点贵，确实有它贵的道理，整体板块冷热不均的背景下，大家总能找到一些差异化的东西，从估值角度是可以承受的，至少从行业间的比较角度是可以承受的。

二、胡洁精华观点：