4100亿的“医药一哥”——恒瑞医药又被爆卷入“行贿门”。

尤其是上周末，事件持续发酵，拖累了恒瑞今日的市场表现。截止收盘，股价报93.68元，跌幅高达3.47%，远远跑输大盘及其他医药股。

（来源：Wind）

在A股市场，恒瑞医药被寄予厚望转型成为创新药龙头。如今又被爆行贿，多多少少有些让投资者失望。

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近来，浙江丽水市中心医院原麻醉科主任雷李培一审判决结果在《裁判文书网》予以公布。

（图源：中国裁判文书网）

据披露，雷李培被判犯受贿罪，判处有期徒刑7年，并处罚金人民币80万元，其违法所得人民币3314828元，予以追缴，上缴国库。

就是这份裁判书，让恒瑞行贿露出了冰面。

据中国裁判文书网显示，2016年至2019年期间，为感谢雷李培对其公司药品使用的关照，并希望和雷李培搞好关系以继续得到关照，恒瑞医药旗下公司江苏新晨医药有限公司销售代表徐某、浙南区域经理孙某及浙赣大区经理纪某分别送给雷李培20万元、20万元、0.8万元。

不仅如此，新晨医药还给予雷李培巨额回扣。

在2017年2月至2019年6月期间，新晨医药销售代表徐某和叶某送给雷李培回扣款236万元，雷李培收受后将部分回扣上交麻醉科，剩余部分归个人所有。

其实，恒瑞医药行贿，在今年1月才被揭示过一次。

1月14日，中国裁判文书网披露《连庆泉受贿罪一审刑事判决书》中提到：

在2010至2018年间，连庆泉（原系温州医科大学附属第二医院、育英儿童医院、第二临床医学院院长）为新晨医药在药品销售等方面谋取利益，先后10次收受该公司区域经理孙某所送人民币43万元、加油卡（价值人民币2万元）、金条一根（价值人民币1.4583万元）、2000美元及虎头金饰品一个。

（来源：中国裁判文书网）

据最新年报可知，恒瑞旗下26家控股子公司，仅有2家销售公司，一家是上述提到的新晨医药（100%控股），另一家是科信医药（占股90%）。后者也曾被牵涉行贿案。

（来源：恒瑞2019年报）

2018年7月，江苏省盐城市大丰区人民法院发布一份判决书。据披露，2015年春节至2018年春节期间，被告人姜雪秋利用担任盐城市大丰人民医院药剂科主任的职务便利，在药品采购以及合理用药的监督检查上为江苏科信医药销售有限公司谋取利益，先后7次非法收受该公司大丰地区业务员李某贿送的现金，合计人民币28000元。

（来源：中国裁判文书网）

更早年，在2006-2014年期间，原青岛市肿瘤医院药剂科马某，接受供应商恒瑞1.4万元的行贿。

2008年6月30日，河南省卫生厅点名36家药企行贿，包括大名鼎鼎的恒瑞医药，涉及品种是奥沙利柏。

……

或许，被报道出来的案列是冰山一角。

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坦白说，恒瑞医药是A股少有的优秀公司，也给投资者带来了巨大的收益回报。恒瑞目前位列全球医药50强，研发投入让国内一众医药公司望尘莫及。

2019年，恒瑞投入了研发38.96亿元，同比增长45.9%。增幅非常之大，也可见转型创新药的决心，亦是市场所期待的。

横向对比，恒瑞无疑是中国最舍得投入的医药龙头，研发占收入的比例高达16.73%。国内，老牌药企石药集团、科伦药业、丽珠集团、长春高新均保持7%左右研发收入比，复星医药要高一些达到10%。

（来源：恒瑞财报）

因为创新药研发周期非常长，曾经是仿制药之王的恒瑞想要掉转船头非常不易。

这么多年了，恒瑞仅仅5款创新药。

公司首个1类创新药艾瑞昔布的临床前研究开始于1999年，2003年获得临床批件，至2011年正式获批上市。此后数年间，恒瑞医药相继获批上市阿帕替尼、硫培非格司亭（19K）、吡咯替尼、卡瑞利珠单抗4种1类新药。

（来源：机构整理）

之前有机构做过统计，2018年，恒瑞营收174亿元，大约90%来源于仿制药，创新药仅占10%。

所以，在转型成功之前，恒瑞依旧需要两手抓——一边做好研发，一边还得搞好学术营销。

2019年，恒瑞销售费用高达85.25亿元，同比提升31.87%。该项费用占营收的36.6%，非常之夸张。

（来源：恒瑞财报）

但这在医药行业又是普遍现象。比如，华润双鹤、丽珠集团、中国生物制药、科伦药业、长春高新均在36%以上。

（来源：恒瑞财报）

把恒瑞销售费用拆分看，“学术推广、创新药专业平台建设等市场费用”高达75.26亿元。占比88.29%，还有差旅费高达9亿元，占比10.66%。两者占比98.95%。

（来源：恒瑞财报）

从员工构成来看，2019年恒瑞医药共有员工2.44万人，其中销售人员数量达1.47万人，研发人员则有3442人，分别较去年增加21%、10%。其中，销售人员占员工总人数的60%。

（来源：恒瑞财报）

从销售费用的扩张上、还是销售人员的配置上看，恒瑞想要成为真正的创新医药龙头，还有很远的路要走。当然，所谓学术推广，行规大家都懂。

一位网友如是评价：

但这几乎是全世界药企的通病。

美国罗氏、诺华、强生、辉瑞等药企，常常凭专利权赚全世界患者的钱。它们为保证利润，会以打假为名禁止别的药品进入患者手中；同样，为了多销售，也会行贿医院等相关人员。

不幸的是，这基本全部需要消费者来承担，令人唏嘘不已。

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《我不是药神》有一个镜头片段，让人催然泪下，感慨万千。

一位年迈的老奶奶对着抓人的警察说：“你能保证你这辈子就不生病吗？这药假不假，我们这些吃的人还不知道么？我吃4万1瓶的正版药吃了三年，吃没了家里的房子，吃穷了全家人的生活，但我想活下去。”

这部电影给人很深刻的警醒：药贵，老百姓消费不起。

回到现实生活中，为了降低药价，国家已经集采数轮，开始去“中间化”，那些曾经来钱很快的仿制药药企的好日子一去不复返了。这是民之幸事。

恒瑞作为市场非常期盼能够成功转型的创新药龙头，也请不要辜负大家的那份信任。踏踏实实搞研发，少一点不道德，且伤害自己的事。