老娘舅说：
近期，A股市场维持着强震荡的格局，板块轮动效应加速，其实，这个时候更需要基民朋友多点耐心，在趋势没有改变的时候，可以耐心持有，佛系定投。那么，后市到底怎么看？下半年投资需要注意些什么？本期基金经理请回答栏目，老娘舅邀请到了泰康资产公募基金的金宏伟先生，让我们看看他怎么说。
★金宏伟先生:
泰康资产公募事业部权益投资总监
4年投资管理经验，8年证券从业经验
中科大+清华理工科学霸
实业出身，曾任大型央企国际总承包项目负责人
行业研究功底深厚，研究领域横跨通信、计算机硬件、机械、新能源、电力设备、军工、农业等，深耕TMT、医药和新能源车行业。
《基金经理请回答》采访开始……
1 7月初A股快速上涨，连续多个交易日成交额破万亿，市场也热议“牛市是否来了”这一话题。但近期A股又重回震荡，对于后市行情您怎么看？
假如你只观察三大黄金赛道科技、医药和消费的表现情况，那么，你会发现A股已经结构性走牛了很长的时间。但是，由于上证指数行业中，金融、地产的占比过高，因此，这才导致今年7月之前，大盘指数都看起来不温不火。
展望后市，我认为，A股指数可能继续维持整体震荡的格局，从宏观经济基本面来看，目前还不具备指数牛市的基础。当前经济缓慢恢复，CPI降低，PPI上升，货币政策宽松，是投资股市比较好的时间点，但是，科技、医药和消费估值已处于高位的水平，因此，震荡的行情仍会维持一段时间。
2 去年以来A股科技行情火爆，5G、芯片、新能源汽车等热点层出不穷，但近期科技也出现一定回调，如何看待科技股下阶段的投资？科技行情是否还能延续？
投资股票主要是投资未来，而科技创新作为未来A股发展的主线，具有一定趋势性的机会，尤其是在中美关系紧张和疫情的双重作用下，国内的科技相关产业正在迅猛发展中。
政策方面，最近很流行一个词叫“内循环”，除了依赖出口，我们也要扩大内需，提升自身的产业升级，科技创新势在必行，所以，在“双循环”的战略大转型下，科技股未来还会不断冒出新的投资机会，科技板块仍值得大家配置。
举个例子，中国的通讯行业从2G到5G，我们经历了近20年的时间；从4G时代启动，到视频、直播、网游的流量应用，我们经历了近5年，投资的标的也从4G基础设施到软件应用再到流量红利；根据这样的5G的发展也可能是先投硬件，再投软件，往后接着投应用，会不断出现新的投资机会。
3 除了TMT、新能源车，您也擅长医药行业的投资？今年以来，医药是绝对的大热门，那么经过这一轮的大涨后，医药估值是否偏高？现在还能不能上车？下阶段投资又需要注意哪些？
是的，过去三年，我自己管理的基金组合对于中医药个股一直以来都是超配的状态，每年都能获取到绝对收益和超额收益，包括2018年的医药熊市。
不过，经历了2020年的大涨过后，医药板块当前的估值整体来说是偏高的，但是，一些细分领域的个股仍存在一定的交易机会，比如特色原料药这个细分领域，景气程度高、门槛高、估值整体低于医药和其他科技行业。
下阶段投资，需要注意不盲目去追热点，更需注意估值和成长性的匹配，一些已经明显透支未来很长时间增长的标的需要及时进行止盈的操作。
4 您管理的新产品泰康科技创新一年定开是一只怎样的产品？请介绍一下这只基金的特色。
泰康科技创新一年定开混合基金于近日发行，本基金将充分挖掘国家经济转型+科技强国战略下的投资机遇，以不低于80%的非现金资产投资于A股和港股中的科技创新主题企业（其中，港股通股票占比不超过股票资产的50%）。本基金所界定的科技创新企业是指坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的企业，重点关注新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。
好的投资要依托精细的研究工作。泰康资产公募基金已经建立较为完备的权益研究团队，实现对信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等科技创新相关行业和板块的全面覆盖，同时继承和发扬泰康资产在股票公开市场上丰富的投研经验，发挥股票一二级市场研究资源联动优势，增强对科技创新企业的研究和定价能力，力争提升科技创新企业投资收益空间。
本基金为一年定期开放混合基金，基金规模相对稳定，长期或将为投资者带来更好的投资体验。
5 请介绍一下您的投资逻辑。在管理基金产品时，您是如何赚取超额收益，同时控制投资回撤的？
成长股今年表现良好，不过，股票尤其是成长股拥有着高风险、高回报的特征，如果能够把风险控制到较低水平，那么，长期的绝对收益和超额收益都会比较明显。我是这么操作的：
（1）首先，在选股上谨慎，优中选优。我以自下而上为主，自上而下为辅的方式选择投资标的，公司强大的研究团队以及我本人多年在实业领域及研究的工作经验，能使我在精选标的的过程中参考的研究资料尽量全面和准确。同时，投研团队的成员们会对重点的行业和标的长期和持续地跟踪，并通过多方验证的方法，最后优选出那些预期收入或者盈利增速高、未来2-3年后可充分消化估值的投资标的。
（2）其次，分散投资。我会选择在确定性强的投资方向上集中持股。同时，采用适当的对冲策略，分散化投资，采用不同驱动因素下投资标的结合，长期投资的标的和中期投资的标的结合。
（3）第三，关注重大变化，及时审视仓位情况。比如在经济危机、货币政策持续收紧等情况下，结合泰康资产的MVPCT大类资产配置体系，适时进行宏观经济的变化预判并及时进行仓位管理。另外，在很难找到优质投资标的的特殊时期，我也会主动选择降低仓位。
（4）第四，不跟风、不追短期的市场热点，不投资不能充分理解其盈利模式的标的。
总的来说，精选具有高成长、高安全边际的投资标的构建组合，意味着如果选对了，长期可能有较好的涨幅，即使个别个股出现黑天鹅事件，对整体的冲击也在可接受范围内。
6 请用三个关键词形容自己的投资风格。
高成长、强风控、价值
高成长：以成长股为主要投资标的；
强风控：注意控制回撤；
价值：看重投资标的二三年后因为高成长带来的估值消化和安全边际。
7 做好基金经理最重要的是什么？
勤奋，勤于研究、勤于思考、勤于总结。
8 从业以来，投资中最难忘的是什么？
2015下半年到2016年一季度，股市去杠杆时的大幅回调，作为基金经理，要时刻关注投资风险，做好风控。
9 目前，市场上科技类主题基金产品有很多，您建议基民如何挑选？
关键在于找基金经理和研究团队，科技股的特点是兼具高风险和高回报的可能，如果控制了风险，就有可能获得长期较高回报，所以要选择风控比较强的基金经理；另外科技股有螺旋成长的特点，需要适当的做行业轮动，所以要选择研究经历丰富或者有实业背景的，在选择投资机构上也选择研究团队实力较强的，这样才可以在众多公司中精选出有潜力的好标的。
10 最想对基民说的一句话是？
A股和港股的科技股和医药股，长期看是比较好的投资赛道。
11 您之前担任过中钢集团中钢设备国际工程总包项目经理、工程师、国际商务师，这些实业工作经验对您现在的投资工作有怎样的影响和帮助？
原来，我从事过国际工程总承包项目负责人，能深入了解国际工程项目全流程和企业的运作，涉及国际招投标、设计、生产、外贸、国际物流、施工等，又能和几百家公司做充分的交流与合作。反映到投资和研究中，我会更深刻的了解企业的运作，更充分地和上市公司进行交流，更准确的分辨出信息的真假，提高投资决策的准确度。
12 您擅长成长股投资，具体是如何挑选成长股的？
在选择有较大成长空间行业中挑选景气程度上升的行业的基础上，我坚持通过获取准确、全面、详细的第一手研究资料并结合必要的调研，深入精细地研究投资标的，并进行长期跟踪，从具有高成长特性且能够在二三年后估值降到比较低水平的两个方向上精选个股。
13 科创板设立一年多，近期迎来解禁潮，是否会对科创板造成冲击，投资方面是否需要注意避险？
是否避险主要看公司质地、估值和成长的匹配度。总的来说科创板估值偏高，需要适当注意风险。
而解禁如果把一些优质个股股价带下来，会带来投资机会。
14 前有华为5G被停用，今有TikTok被封禁，如何看待在外部压力下，国内科技类企业的发展前景？
200年前，英国对美国做了类似的事情，结果没有挡住美国的崛起，200年后，我们有信心。
15 投资偶像是谁？他/她做得最好的是什么？
塞思·卡拉曼。他做得最好的是风险控制，他管理投资组合25年，其中24年收益为正，年化复合收益率达到20%。
16 研究、投资、风控，你最看重哪个？为什么？
研究，研究深入扎实，就能规避掉大部分的风险，投资收益也可期。
17 心态、经验和纪律，哪个对你帮助最大？为什么？
纪律。
18 给你一千万，无特定约束，你会去投什么？
申购自己的基金。
19 如果可能，你会给20岁时的自己什么理财建议？
投资自己。
20 你认为一个人应该掌握的最基本的理财知识是什么？
能输的起的情况下做大概率正确的事。
21 中国未来10年最有价值的资产是什么？
成长性行业优质公司股权。
22 投资之外最大兴趣爱好是什么？对投资会产生什么影响？
旅游，学习发达国家的社会变迁，尤其是从经济高增长到低增长和老龄化阶段发生的事，有利于对行业的未来做出更准确的判断。
23 对你影响最大的一本书是什么？印象最深刻的一个桥段或一句话是什么？
安全边际。
