要点：
与德国BioNTech生物科技公司联手，采用mRNA路径研发新冠疫苗。
2019年公司实现利润33.22亿元，研发投入再创新高。
复星医药当前估值合理，多只社保基金入驻。
事件：
全球疫情升级，新冠疫苗研发迫在眉睫。截止4月27日早间，全球新冠肺炎确诊病例接近300万例；死亡人数增至20.6万。严峻形式下，国内和国外上市公司积极布局疫苗品种，渴望早日研发上市。
素有A股防御板块之称的医药股，2020年转防御为进攻，不仅在新品药物研发、新冠疫情防控等方面冲到前线，股价走势也扶摇直上。好股票APP发现，目前224家医药上市公司，在2000年前上市的公司，可谓是老前辈了。其中，复星医药持续专注于心血管、中枢神经系统、血液系统、代谢及消化系统、抗感染、抗肿瘤等治疗领域的创新研发，这家医药企业无论从营业收入还是净利润来看，常年排在医药上市公司前十。
作为上市近22年的老牌医药公司，复星医药在新冠疫苗研发上也走到了前列，与德国BioNTech生物科技公司展开合作，共同通过mRNA路径形式研发疫苗（mRNA又称信使RNA，是由DNA的一条链作为模板转录而来的、携带遗传信息的能指导蛋白质合成的一类单链核糖核酸）。
采用mRNA路径研发新冠疫苗 产品进入临床前阶段
当前，疫苗研发的五条技术路线包括灭活疫苗、基因工程重组亚单位疫苗、腺病毒载体疫苗、核酸疫苗和减毒流感病毒疫苗载体疫苗。其中，mRNA（核酸）疫苗具备较高安全性、较短的开发周期等优势。与减毒疫苗相比……【欢迎前往好股票APP的研报精度栏目阅读，了解更多内容】
多数生物科技的新冠疫苗研发采用mRNA和腺病毒方式。目前全球进展最快的Moderna公司使用mRNA路径形式，其研发的针对新冠的mRNA疫苗，从识别病毒到进入健康人体试验仅用时42天，目前该企业已进入I期临床实验阶段。
基于上述现状，复星医药与mRNA治疗领域龙头公司BioNTech合作，有望快速搭建创新疫苗研发领域的技术平台，目前该项研究已进入临床前阶段，专业人士预测，此项疫苗研发将提高复星医药的研发水平，新产品有望打开国内市场空间。此外，BioNTech除了积极研发新冠疫苗外，还在肿瘤疫苗研发上已有产品进入临床II期，进度领先同行。而这次复星医药参与认购BioNTech约5000万美元股份，为后续开展进一步合作带来想象空间。
2019年营收净利双增 研发投入再创新高
复星医药已发布2019年业绩预报，公司实现营业收入、归母净利润为285.85亿元和33.22亿元，同比增长14.72%和22.66%。分业务板块看，公司占营业收入大头的是制药，去年实现收入217.66亿元……与营收净利双增同频的是公司研发投入支出再创新高……【欢迎前往好股票APP的研报精度栏目阅读，了解更多内容】
复星医药还持续完善“仿创结合”的药品研发体系，建设“4+3”研发平台，提高科研软实力。其中，四大平台所指小分子创新药、高价值仿制药、生物药和细胞治疗平台，三大体系代表许可引进、深度孵化和风险投资体系。
资料来源：公司年报、光大证券研究所
当前估值合理 多只社保基金入驻
好股票APP统计发现，当前复星医药的估值比较合理。当前复星医药的市盈率为27.9，在选取从2012年至2019年的PE时发现……【欢迎前往好股票APP的研报精度栏目阅读，了解更多内容】
另外，从医药板块整体估值看，虽今年多数医药个股涨势可喜，但因盈利水平上升带动的股价上涨，整体并无太多估值泡沫，所有医药板块的市盈率还是低于历史平均值。
资料来源：Wind、东吴证券研究所
资金方向看，复星医药还是社保基金的宠儿。社保基金偏好于公司基本面优良，盈利能力向好，行业内市场占有率高的龙头个股。2019年年报看出，全国社保基金113组合、全国社保基金110组合、基本养老保险基金802组合均有持仓复星医药，三只社保基金（含养老保险基金）持有股数总和超过7600万股。
编辑：睿城
来源：研报来源：《光大证券-复星医药：年报点评：各板块稳健增长，创新转型成果涌现》，2020-04-01；《东吴证券-医药生物行业：国产新冠疫苗研发和国际同步，建议关注康希诺、复星医药、智飞生物》，2020-03-22。
