今日上证指数低开后维持水下弱势震荡，近期强势表现的今日头条概念全天萎靡。情绪下杀之际，医药板块却强势表现，截止收盘，金域医学、爱尔眼科等33只医药生物个股创出历史新高，占据今日历史新高股56%比重。板块内司太立、奥翔药业、贵州三力、三鑫医疗等多只个股涨停。

　　回顾上半年行情可以发现，医药行业一直保持着强势表现。上海证券数据统计显示，以六个月区间统计，医药指数上涨21.78%，跑赢沪深300指数22.55个百分点，医疗器械子板块涨幅最大，上涨52.10%；板块中同和药业、恒瑞医药等个股均在不知不觉中走出了一波上涨行情，2020年前半年可以称之为“医药牛”。

　　北上资金持续加码医药生物流入规模居榜首

　　随着A股外资政策不断放开，上半年外资持续流入国内股市。据广发证券数据统计，5月份北上资金日均交易额从648亿元上升至663亿元，交易占比由4月的5.16%上升至5.36%，上升0.2个百分点。北上资金持股占A股比重由4月份2.23%上升至5月份的2.33%，上升约0.1个百分点。

　　今年前五月累计净流入前五为医药生物、计算机、电气设备、食品饮料、电子。净流出前五的行业为非银金融、建筑材料、银行、交通运输、公用事业。其中医药生物自去年6月份以来稳步净流入，在全球疫情背景下，本月依然大幅净流入，今年累计净流入286亿元。

　　医药依旧是下半年重点配置机会

　　目前，医药行业个股股价均处于历史性高位，同时板块绝对估值和估值溢价率也处在历史高位水平，是否还具备配置机会？

　 依旧维持医药行业“增持”水平，下半年从确定性出发，重点关注三条投资主线：1)疫情防控相关主线：疫情防控常态化。着眼于公共卫生应急系统补短板、加强国家生物安全建设的医疗新基建拉开大幕，未来较长一段时间，与ICU、传染病病床、检验检测相关的软硬件需求均会释放。疫苗将成为长期关注的热点。2)创新及创新产业链：医药行业供给侧改革持续深化。创新再次得到政策扶持，创新及创新产业链会持续繁荣，包括药品和器械。3)原料产业链：注射剂一致性评价启动，将再次提升原料药在整个医药产业链上的重视程度。

　　下半年医药行业迎来三大机遇：1)全球疫情后续走势依然不明朗，常态化防控下，医药长期会是“聚光灯下的行业”；2)当前境外复工复产不可能一蹴而就的情况下，寻找“内需”成为板块配置的首要考虑，医药板块作为内需中的刚需，比较优势依然十分突出；3)我国卫生系统补齐短板再升级，医药在国民经济中的地位突显，医药新基建+行业战略性关注度提升。综上所述，尽管2020H1医药板块表现相当强势，累计了较高的涨幅但展望下半年医药板块结构性行情也绝不会“熄火”，诸多领域仍将是可关注的热点。