行情回顾： A股医药生物（申万，下同）指数下跌 1.97%，跑输沪深300指数0.45pp，跑输创业板综指3.66pp，排名22/28，主要是受连续上涨、估值较高的大消费行业整体回调拖累。港股恒生医疗健康指数收跌2.2%，跑赢恒生国企指数0.7pp，排名 2/11。
上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的苹果酸法米替尼胶囊和SHR-1314 注射液临床申请新进承办。海思科的 HSK7653 片、东阳光药的焦谷氨酸荣格列净胶囊、中国生物制药的帕妥珠单抗注射液正在进行 3期临床；恒瑞医药的 SHR-1314注射液正在进行 1期临床。
本周观点：医药后续调整空间不大，关注后疫情时代投资机会
综合来看，Q2 医药板块业绩明显回暖，我们认为医药板块基本面稳健，业绩有强力支撑，后续调整空间不大。在当前较复杂的国际形势与经济环境下，医药板块的相对优势仍凸显。重点关注业绩与估值匹配度较高、上半年涨幅不大的的部分领域，如连锁药店、CRO等，及后疫情时代逐季复苏的领域/个股，如血制品、IVD 等。推荐老百姓、大参林、维亚生物、药石科技、康龙化成、双林生物、博雅生物、润达医疗、安图生物等。
下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+快复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级， 建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H）、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视、康德莱、威高股份（H）、长春高新。
风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。
