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中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

来源: | 2020-09-12 15:12:05 | 人气:

导读:2020年初爆发的新冠疫情持续在全球蔓延,在这场百年未有的全人类的共同挑战面前,各行各业都不可避免的受到影响。 疫情之下凸显世态众生相,许多公司都在上半年的疫情冲击之下遭

2020年初爆发的新冠疫情持续在全球蔓延,在这场百年未有的全人类的共同挑战面前,各行各业都不可避免的受到影响。 疫情之下凸显世态众生相,许多公司都在上半年的疫情冲击之下遭到了严重的衰退, 而部分生物医药公司则因防疫需求,抓住了机会迎来了逆势生长。

12只生物医药新股登陆港交所,上市首日喜迎开门红

受新冠疫情刺激影响,今年上半年医药行业抗疫领域的需求快速爆发,带动医药资本市场火热及融资能力提升。港股生物科技和医疗保健无疑是今年港股走势最好的板块之一。

据港交所数据,今年以来共有39只新股在港交所共上市,其中医药股12只,占新股总数的30%。这表明,港股市场已经成为生物科技公司的热门上市选择。

据东方财富Choice数据统计显示,截至9月8日,港股市场目前共有157只生物医药股。今年以来陆续有12只生物医药新股成功在港实现上市,其中不乏出现一些热门的生物疫苗股,如康希诺生物等。此外,据资本邦统计,下半年还有11家生物医药公司在排队等待上市。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

从上市后的股价表现来看,今年上市的12只医药新股的首日表现整体不错,仅有2只(满贯集团 03390.HK,海普瑞 09989.HK)在上市首日迎来破发,大部分股票在上市当天获得较大增幅。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

但上市至今,医药新股绝大部分股价表现平平,仅有一只股票——海吉亚医疗跑赢了恒生沪深港通生物科技50指数(84.23% VS 50.49%)。其余医药新股多数呈现出股价创新高后回调的趋势,目前股价处于下行通道。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

股价累计涨跌幅方面,众多新股中表现最好的是海吉亚医疗,截止9月8日,其股价累计上涨逾84%,股价仍在持续上涨中;开拓药业-B表现最差,累计跌幅达近42%,永泰生物-B、欧康维视生物-B、宏力医疗管理三只股票累计也下跌了超过30%。

此外,虽然泰格医药股价累积微跌了3.62%,但是其市值仍旧排在医药新股第一位,截止9月8日,其总市值超过950亿港元,远远超过其他新股。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

医药公司半年报相继发布,谁是抗疫实力军?

资本邦注意到,在港股157家生物医疗公司中,已经有121家公司发布半年报。资本邦筛选出11家营收超50亿人民币的上市公司,探究在这个略显特殊的上半年,港股生物医药上市公司生存状况。

11家公司上半年的营收总和超过4663亿元,占所有已发布半年报医疗公司营收总和的约85.2%,这显示医药行业集中度较高,强者恒强。

营收方面, 这11家医疗公司业绩分层比较明显,呈现两极化趋势。其中,国药控股以2037.6亿人民币(下同)的上半年营收位居榜首,而威高股份刚越过50亿元营收关口,二者相差40倍!

与去年同期业绩相比,有6家公司营收录得增加,5家业绩出现同比下滑,但总体跌幅不大,不超过1成。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

营收对比:药明康德营收增速领跑

从个股业绩来看,药明康德今年上半年的营收增长最快,以22.68%的同比增速排名第一。

据悉,药明康德是国际领先的开放式能力与技术平台,其服务范围涵盖化学药研发和生产、细胞及基因疗法研 发生产、医疗器械测试等领域。 药明康德主要从事合成药物性小分子化合物、化合物库和精细化工产品的制造、加工,新药、 计算机软件及数据库的开发、研制以及组合化学和药品相关的咨询服务业务。

根据药明康德中期报显示,上半年公司营业收入较上年同期上涨 22.68%至72.3亿人民币,净利润为17.27亿元,净利润率高达23.9%。数据显示,其营收增长主要得益于主营业务(同比增22.66%)、中国区实验室服务(同比增26.47%)、CDMO/CMO(研发生产外包,同比增25.83%)的强劲增长。

药明康德运营逐步从新型冠状病毒肺炎疫情的影响中恢复,并受益于为治疗新冠提供疫苗研发等相关服务。据悉,药明康德与清华大学、腾胜博药等合作介入新冠病毒疫苗研发。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

净利润对比:丽珠医药同比增幅最大

净利润方面,这11家公司的利润总和约240.87亿元;其中国药控股上半年净利超过48亿元,占总体利润的20%。

与去年同期相比,不同公司间的增速差别较大,如有6家公司的净利实现同比增长,但幅度不一,丽珠医药最高接近60%,上海医药最低仅仅录得个位数。另有5家公司净利同比减少,其中白云山的净利录得29.60%的最大跌幅,国药控股净利同比跌幅最小,仅为3.32%。

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从排名上看,营收和净利并非总是保持同步。在已发布半年报的121家生物医疗公司中,国药控股的营收和净利均为第一,凸显出了其行业龙头的地位。而中国中药虽然营收排名第九,但其利润排名仅在第14位,其利润率仅为12.47%,在121家里更是排名第39位。

此外,营收表现不错的威高股份、华润医药双双无缘净利前11强,分别排名第13名和第14名。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

从盈利能力来看,丽珠医药以近60%的净利润增幅成为上述医药公司中的一匹黑马,且其净利率也排名第一。

据悉,丽珠医药集团股份有限公司是集医药研发、生产、销售为一体的综合性企业集团。丽珠医药五大业务分别为原料药和中间体、消化道化学制剂、促性激素、诊断试剂及设备、中药制剂。

丽珠医药半年报显示,上半年集团实现营业收入人民币50.95亿元,相比上年同期增长3.16%;实现净利润人民币13.3亿元,相比上年同期的人民币8.34亿元,同比增长59.46%,其净利润率达26.12%,超过药明康德排名第一。

该公司解释称,销售增长受新型冠状病毒肺炎疫情影响, 公司处方药相关产品销售未达预期,但由于抗病毒颗粒及注射用艾普拉唑钠同比去年上半年大幅增长,加之新型冠状病毒抗体检测试剂产品实现新增销售,保障了集团整体业绩的持续增长。

丽珠医药表示,净利增加主要是由于疫情对新冠抗体检测试剂、抗病毒颗粒等医药用品需求猛增,从而带动了销量增长特别是注射用艾普拉唑钠的快速上量,最终导致丽珠医药净利润大幅上扬。财报显示,丽珠医药诊断试剂及设备分部营收同比增加了1.43倍;注射用艾普拉唑钠实现销售收入人民币2.55亿元,同比增长4.37倍。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

有人欢喜有人愁。与在抗疫中练就“内功”的丽珠医药形成鲜明对比的是,华润医药并没有抵挡住此次新冠疫情的冲击。据悉,华润医药主营业务是医药分销。上半年医药分销业务实现分部收益港币757.2亿港元,较二零一九 年上半年减少10.9%,按照人民币口径减少6.6%。华润医药期内利润同比下滑19.12%,仅为33.3亿元人民币,净利率仅为4.08%。

根据华润医药上半年财报,受疫情影响,公司处方药业务收入下滑,以及东阿阿胶继续进行库存调降、上半年业绩同比下滑。

但值得注意的是,华润医药积极开展电商业务,B2B在线平台「润药商城」业务已覆盖20个省份,报告期间内线上交易额人民币110亿元,同比增长24%。

从股价上看,华润医药股价自今年年初以来呈断崖式下跌,截至9月9日,其区间累计跌幅达41.25%,目前股价徘徊在4.1港元左右的低位。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

生物疫苗股,谁将乘上新冠疫苗的东风?

突然爆发的新冠疫情不仅改变了许多人的命运,也改变了许多行业。此次危机除了见证百业萧条,也蕴藏着诸多机遇与未来。随着全世界翘首以盼新冠疫苗的诞生,疫苗行业作为医药领域的一个小而美的细分赛道有望迎来黄金发展。诸多生物医药公司纷纷加入到研发新冠疫苗的队伍中,包括沃森生物、智飞生物、康泰生物、华兰生物、长春高新、康希诺生物、康华生物、西藏药业、复星医药等公司。

部分公司借着新冠疫苗研发的东风,股价应声大涨。例如康希诺生物-B,今年初至9月9日,股价累计上涨了2.09倍,市值突破450亿港元。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

康希诺生物-B今年上半年业绩公告显示,康希诺生物尚未将任何产品商业化,因此并未录得任何收入。但是其研发费用同比去年暴涨87.6%至截至2020年6月30日止六个月的人民币1.079亿元。康希诺生物解释这主要由于在报告期间公司开发在研疫苗。

据悉,现今康希诺生物的4个新型疫苗分别在北美和中国进入临床I-III期研究,并有多个候选疫苗在临床前研究当中,其中重组埃博拉病毒病疫苗、重组肺炎球菌蛋白疫苗及重组结核病疫苗为全球创新疫苗。

除了康希诺生物-B的疫苗,根据世界卫生组织 WHO 的最新统计数据,截至 9 月 3 日,全球有 34 款新冠疫苗产品处于临床研究阶段,142 款 产品处于临床前阶段。据悉,新冠疫苗技术路径主要包括灭活疫苗、非复制型腺病毒载体疫苗、减毒活疫 苗、mRNA 疫苗、DNA 疫苗、重组蛋白亚单位疫苗等。

天风证券研报显示,进入三期临床的产品有 8 项,其中我国有 3 款灭活疫苗和 1 款腺病毒载体疫苗进入全球三 期,在数量上领先其他国家。这三款灭活疫苗由科兴生物、武汉生物所联合国药集团、北京研究所联合国药集团分别研制。此外还有康希诺和军研所联合研制的腺病毒载体疫苗。可以预见,新冠疫苗或最快年底上市。

生物医药公司:中场喜忧参半,下半年新冠疫苗竞赛谁胜?

天风证券认为,在多重因素的推动下,我国疫苗行业进入黄金发展期,优质企业的优势、稀缺性将进一步体现。而新冠疫苗的 研发为各个企业带来新技术、平台良好布局时点。

新冠疫情在今年上半年对部分医药企业造成了消极、负面的影响,但也应该看到,对于少数具备超强研发实力以及贴合民众防疫需求的医药企业却是一大利好。新冠疫苗或许可以开辟新的道路,为企业带来新的增长点。由于疫苗赛道竞争门槛高,研发周期长,技术和资金壁垒高,临床试验结果的不确定,产品审批严格......可以预见,在这条赛道上最终只有少数优质头部公司才会跑出来。


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