首页 | 设为首页 | 加入收藏

19岁少女在广东佛山花海自拍 不幸被火车撞亡

北京西直门一小区发生燃气爆燃 因燃气管被挖断

习近平创建首个创新战略伙伴关系

四川省委常委李昌平转任国家民委副主任

江西一老桥下现女童尸体 初步判断已死亡一周

广东落马官员劝哥哥适可而止遭反讽:管好你老婆

鹿晗粉丝通宵排队跟偶像扶过的邮筒合影,素质棒棒哒!

沈阳市民一算吓一跳:1年光周末遛娃就花上万

“第二届全国手机媒体看江西”启动

近一年合肥5干部意外身故 高曙东坠楼案排除他杀

19岁少女在广东佛山花海自拍 不幸被火车撞亡

北京西直门一小区发生燃气爆燃 因燃气管被挖断

习近平创建首个创新战略伙伴关系

四川省委常委李昌平转任国家民委副主任

江西一老桥下现女童尸体 初步判断已死亡一周

广东落马官员劝哥哥适可而止遭反讽:管好你老婆

鹿晗粉丝通宵排队跟偶像扶过的邮筒合影,素质棒棒哒!

沈阳市民一算吓一跳:1年光周末遛娃就花上万

“第二届全国手机媒体看江西”启动

近一年合肥5干部意外身故 高曙东坠楼案排除他杀

生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

来源: | 2020-09-14 16:06:41 | 人气:

导读:Amwell医疗保健服务根据S-1的注册声明,American Well Corporation(AMWL)计划通过A类普通股的首次公开募股筹集5.25亿美元。位于马萨诸塞州波士顿的Amwell成立是为了开发Amwell

Amwell医疗保健服务

根据S-1的注册声明,American Well Corporation(AMWL)计划通过A类普通股的首次公开募股筹集5.25亿美元。

位于马萨诸塞州波士顿的Amwell成立是为了开发Amwell平台,这是一种远程医疗系统,可远程提供各种医疗保健服务。

管理层由董事长兼联合首席执行官Ido Schoenberg博士领导,总裁兼联合首席执行官Roy Schoenberg马里兰州医学博士。

Ido以前是iMDSoft的联合创始人,而Roy则是电子健康管理软件供应商CareKey的创始人。

该公司在卫生系统,健康保险计划,雇主以及合作伙伴和零售商中拥有客户。

该公司的主要产品包括:

  • 远程医疗

  • 中风

  • 远程精神病学

  • 按需咨询

  • 预定的咨询

  • 预包装的护理模块和程序

  • 电子病历整合

下图显示了该公司的平台功能:

美股IPO前瞻:生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

Amwell已从包括安联数字企业风险投资公司和梯瓦制药工业(TEVA)在内的投资者那里获得了至少8.01亿美元的资金。

该公司与大型实体合作,将其远程医疗功能嵌入其工作流程中,并通过直接销售人员寻求新业务。

Covid-19大流行的爆发对公司系统的需求极为乐观,如下图所示,与第一季度相比,2020年第二季度的每月远程医疗总访问量增加了300%:

美股IPO前瞻:生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

随着收入的增加,销售和市场营销支出在总收入中所占的比例一直呈下降趋势。

销售和营销效率比率(定义为每美元销售和营销支出产生了多少新收入)在最近一个报告期内急剧上升到2.0倍。

根据MarketsAndMarkets 的2020年市场研究报告,到2025年,远程医疗软件和服务的全球市场预计将达到556亿美元,高于2020年的预测值254亿美元。

从2020年到2025年,这意味着16.9%的强劲复合年增长率。

预期增长的主要驱动力是对慢性病和老年患者的监测急剧增加,以及远程医疗监测设备和连接性的提高。

同样,提供者在寻求提高护理质量,提高生产率和降低成本的同时,继续通过远程手段提供更多的专业服务。
下面的图表显示了按地区划分的远程医疗使用的历史和预计增长率:

美股IPO前瞻:生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

主要竞争者或其他行业参与者包括:

  • 按需医生

  • Teladoc Health(TDOC)

  • MDLive

  • 飞利浦

  • 美敦力(MDT)

  • GE Healthcare(GE)

  • 塞纳(CERN)

  • 西门子医疗(SIEGY)

  • 环球医学

  • 凯龙健康

Amwell最近的财务业绩可总结如下:

  • 营收不断增长

  • 毛利润增加,但毛利率下降

  • 高且不断增长的经营亏损

  • 运营中使用的现金急剧增加

以下是从公司的注册声明中得出的相关财务结果:

美股IPO前瞻:生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

资料来源:公司注册声明

截至2020年6月30日,Amwell的现金和投资为2.627亿美元,总负债为1.147亿美元。

截至2020年6月30日的十二个月中的自由现金流为负(1.018亿美元)

Amwell打算通过其A类普通股的IPO筹集5.25亿美元的总收入,以每股15.00美元的中点价格出售3500万股。

A类普通股股东将包括公共投资者和现有公司投资者。

B类股东将是这两家公司的联合创始人,只要有B类流通股,他们将始终拥有51%的投票权。

C类股东将是谷歌,谷歌计划以不超过1亿美元的私募方式收购这些股份。

假设首次公开募股成功,该公司在首次公开募股时的企业价值约为38亿美元,这不包括承销商超额配股权的影响。

若不包括承销商期权和私募股份或限制性股票的影响,流通股与流通股之比约为15.9%。

管理层表示将使用IPO的净收益,具体方法如下:

加大工程开发力度,以扩大我们核心技术平台的功能和价值;
通过增加对自动化,自助和人工智能的投资来减少运营和支持成本;
扩大我们的销售队伍和客户管理团队;
开发新的垂直市场,包括对市场特定功能的投资以及销售和运营支持;以及
潜在的收购(包括美国和国际收购)以获取新产品,服务,客户和会员生活,尽管我们目前不对任何此类收购做出任何承诺。

管理层关于公司路演的介绍可在此处获得。

IPO的上市账簿管理人是摩根士丹利,高盛,派珀桑德勒,瑞银投资银行,瑞士信贷,科恩和贝伦贝格。

评论

Amwell正在寻求公共投资来为其增长计划提供资金,因为该公司认为在Covid-19大流行期间,其远程医疗平台的使用量急剧增加。

ANWL的财务状况显示出强劲的收入增长,但运营亏损增长以及运营现金的使用甚至更高。

销售和营销费用在总收入中所占的比例并不均衡,但最近呈下降趋势。随着最近收入的增长,其销售和营销效率大大提高。

由于Covid-19大流行迫使医疗服务提供商增加其使用量,因此远程医疗服务的市场机会发生了变化。

尽管很难预测未来,但我怀疑即使在Covid-19大流行消退之后,近期增长轨迹的很大一部分仍将保留,因为事实证明,这种情况对于通常缓慢采用的医疗机构来说是一个强迫事件。使用一切手段安全地提供患者服务。

摩根士丹利(Morgan Stanley)是主承销商,在过去12个月中,由该公司领导的IPO自首次公开募股以来平均产生55.0%的回报。在此期间,这是所有主要承销商的顶级业绩。

在估值方面,与竞争对手Teladoc Health(TDOC)相比,AMWL IPO的定价合理,尤其是考虑到该公司的收入增长轨迹较高。

考虑到该公司的增长前景和行业发展的利好消息,我对IPO的看法是买入,每股价格高达15.00美元。

NASH肝病公司

根据修改后的注册声明,Metacrine(MTCR)已申请通过出售IPO发行普通股筹集8500万美元。

该公司正在为NASH疾病开发候选治疗药物。

MTCR正在进入2期试验,将拥有大量资金来追求其对不断增长的大型疾病的治疗方法。

成立于加利福尼亚州圣地亚哥的Metacrine致力于研究NASH(非酒精性脂肪性肝炎)的治疗方法,NASH是全球范围内快速增长的疾病。

管理层由总裁兼首席执行官普雷斯顿·克拉森(Preston Klassen)领导,该博士自2017年3月以来一直在该公司任职,此前曾担任执行副总裁,阿雷纳制药公司研究部主管和Laboratoris Sanifit SL首席医学官

该公司的主要候选药物是MET409,目前正在作为单一疗法和与抗糖尿病药联合开发,预计将在1H 2021年开始进行2a期联合试验和在2022年1月开始进行2a期单一疗法。

以下是该公司药物开发流程的当前状态:

美股IPO前瞻:生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

资料来源:S-1公司备案

该公司的投资者至少投资了1.225亿美元,其中包括venBio,ARCH Venture Fund,Polaris Partners,New Enterprise Associates和Alexandria Venture Investments。

根据联合市场研究公司(Allied Market Research)2018年的市场研究报告,2017年全球NASH治疗市场价值为12亿美元,预计到2025年将达到215亿美元。

这表示从2021年到2025年的复合年增长率(CAGR)预测为58.4%。

推动这一预期增长的关键因素是糖尿病的发病率激增,导致获得NASH的风险增加,并且随着人们对该疾病及其潜在疗法的认识不断提高,治疗选择的发展也大大增加。

此外,以下显示用于治疗NASH的不同药物的分类:

美股IPO前瞻:生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

提供或正在开发治疗方法的主要竞争性供应商包括:

  • 89生物

  • 阿克罗疗法

  • 艾尔根

  • 百时美施贵宝

  • CymaBay治疗学

  • 恩洋制药

  • 拦截药物

  • 许多其他公司

在它们的特点是几乎没有任何收入和显著[R Metacrine最近的财务业绩是一个典型的试验阶段的生物制药的&d和G &通过发展阶段推进其管道相关的费用。

以下是该公司过去两年和½年的财务业绩(PCAOB审核了整年):

美股IPO前瞻:生物医药公司Amwell和NASH,前景明朗

资料来源:公司注册声明

截至2020年6月30日,该公司拥有1,710万美元现金和1,640万美元总负债。(未经审核,临时)

MTCR打算以每股中点价格13.00美元的价格出售654万股普通股,总收益约为8500万美元,其中不包括出售常规承销商的期权。

假设IPO成功在提议的价格区间的中点,那么该公司在IPO时的企业价值将约为2.98亿美元。

若不包括承销商期权和私募股份或限制性股票的影响,流通股与流通股之比约为 25.23%。

根据该公司最新的监管文件,该公司计划将净收益用于以下用途:

大约1000万美元用于资助我们计划在NASH完成的MET409 2a期联合临床试验;

约1,500万美元用于资助我们计划在NASH完成的MET642 2a期单药临床试验;

约500万美元用于通过初始部分注册来资助UC MET409或MET642在UC的2a期单药临床试验;

大约$ 9.0-$ 1,300万美元,用于通过初始部分注册在NASH中进行MET409或MET642的2b期单药临床试验;和

管理层对公司路演的介绍不可用。

IPO的承销商包括Jefferies,Evercore ISI,RBC Capital Markets和Canaccord Genuity。

评论

Metacrine正在寻求美国公共资本市场投资,以将其NASH治疗渠道推向2期功效试验。

该公司的主要候选药物正在开发为单一疗法和联合用药,第二阶段试验预计于2021年和2022年初开始。

开发NASH疗法的市场机会很大,并有望在未来几十年内以极高的速度增长。

结果,有许多竞争者正在开发竞争性疗法,因此该公司是众多寻求提供有效疗法的早期,中期和后期公司之一。

该公司以前曾与Novo Nordisk合作,在那里获得了可观的合作收入,但合作已经结束。

该公司的投资者辛迪加包括许多知名的,备受推崇的生物制药风险投资公司,这充分说明了该公司的潜力。

杰富瑞(Jefferies)是主承销商,在过去12个月中,由该公司领导的IPO自首次公开募股以来平均产生109.3%的回报。在此期间,这是所有主要承销商的顶级业绩。

至于估值,管理层正在寻求IPO时的企业价值为2.98亿美元。这个数字在生物制药公司首次公开募股的典型范围的低端,是合理的。

对于拥有18到24个月保留期限的生命科学投资者,我对IPO的看法是买入


相关推荐

上海一男子自挂高架桥下 身穿“冤”字背心 上海一男子自挂高架桥下

现场现场  法晚深度即时(稿件统筹 朱顺忠 实习生 尚妍)今日,法晚记者从上海市公安局静安分局官方微博获悉,今日9时40分许,静安公安分局接110报警称:在共和新路、中山北路路口

北京今起十条大街禁行电动自行车 警方先期劝离 北京今起十条大街禁行电动

  今天上午,东单路口由北向南横穿长安街的电动自行车骑车人在非机动车道等待放行。甘南摄  今天早晨,长安街的非机动车道上,不见了高速穿行的电动车,也没有一路疾驰的电动三

 

编辑推荐

特别头条