只有在股价回调之时，投资者才能清晰地看到，哪家上市公司的回购更有底气。经济导报记者发现，在刚刚过去的9月份，虽然上证指数、创业板指均跌逾5%，个股纷纷回落，但仍有不少鲁股在当月大举回购。

　　对此，受访市场分析人士指出，上市公司“真金白银”的回购股份举动，一方面表明其发展稳定，有充裕的现金流；另一方面，也表明公司对目前较低估值不认可及前景的看好。相关标的具备一定的“安全垫”，值得投资者关注。

　　两只鲁股单月耗资千万元回购

　　近日，利群股份（601366）发布公司股份回购进度称，9月份公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份267.32万股，购买的最高价为7.06元/股、最低价为6.70元/股，已支付的总金额为1839.84万元（不含手续费、印花税等交易费用）。

　　经济导报记者注意到，公司董事会是在今年4月底通过的股份回购方案，设定的回购资金额度在1亿元至2亿元之间，回购期限不超过1年。截至9月底，公司已累计回购股份涉及金额达到1.84亿元，接近回购上限。

　　不过，在回购期间，公司业绩表现并不算好，其披露的半年报显示，公司半年度实现营业收入44.29亿元，同比减少32.06%，归属上市公司股东的净利润-922.44万元，同比减少105.42%。

　　对此，光大证券认为，疫情冲击下，公司百货、家电及租赁营收出现一定下滑，此外响应政府号召，报告期内公司主动为租赁业户主减租约6800万元，上述因素均对公司报告期内经营业绩造成一定负面影响。不过，公司对利群时代的收购、淮安物流中心的投入使用等工作都在稳步推进，使得其前景颇被看好。而这或许就是公司大举回购股份的底气。

　　另外，除了利群股份外，鲁股中的金城医药（300233）、阳谷华泰（300121）也在9月回购了公司股份。其中，金城医药9月内使用资金1926.99万元进行回购，阳谷华泰也耗资近千万元回购。

　　值得关注的是，两家企业今年上半年业绩均出现下滑，但前景颇受券商等机构看好。而在9月期间，两家公司股价均出现了明显下跌，金城医药单月跌幅达28%，相关回购一定程度上表现出公司对未来的信心，颇有“抄底”的意味。

　　投资者可谋定而后动

　　当然，除了有上市公司在股价回调时拿出“真金白银”回购外，还有部分公司近日启动了回购计划。

　　如龙泉股份（002671）10日发布股份回购报告书称，公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购股份，回购资金总额不低于5000万元，不超过1亿元，回购期限为12个月。

　　从业绩看，公司表现不佳，预期前三季度亏损5343万-6353万元，较去年同期由盈转亏。公司称，业绩变动主要原因，是受疫情影响，本期执行订单较上年同期大幅减少，且本期执行的金属管件业务订单中毛利较高的产品占比较少，导致净利润亏损。

　　实际上，今年以来公司股价也比较低迷，年内股价涨幅只有5%左右，跑输大盘。不过，公司所在的建筑板块颇被市场机构看好，认为4季度景气度有望回升。而公司此时启动回购计划，对投资者信心颇具提振作用，12日早盘，公司股价进一步上涨，月内涨幅接近3%。

　　不过，受访业内投资人士表示，对于发布股份回购方案的上市公司，还需进一步观察。如果相关公司能迅速实施回购方案，说明其有较为充足的现金流，经营情况也处于稳定中，同时目前股价估值低于其预期。此类个股投资者可酌情关注。

　　在A股市场中，也不乏发布回购方案后迟迟不见动静，或到期达不到下限的个股。如*ST拉夏（603157）今年5月召开的股东大会通过了《延期回购方案》，公司拟回购的资金总额不超过1亿元，不低于5000万元，实施期限延至2020年9月21日。但截至9月21日，公司累计回购A股股份357.32万股，回购金额只有2000.99万元，与此前拟回购金额不低于5000万元的承诺不相符。这一情况已引起了监管层关注，公司股价同样表现糟糕，年内下跌逾60%。

　　分析人士表示，投资者对此类“只听雷声，不见雨落”的回购，还需有所规避，谨防上市公司“利好难兑现”的风险。