恒瑞医药最近的低点是2020年11月30日，碰巧的是我就是这一点买入的。

当时是银行和券商板块热火朝天，太热了，肯定有银粉说不热还冷着呢，如果我记得没错的话，当时很多人说我39元卖出宁波银行会后悔的。

当时的白酒和医药尤其是医药调整很长一段时间了，说得上是无人问津，我分别买入了山西汾酒、五粮液、伊利股份、通策医疗、欧普康视、爱尔眼科等，有些买的少，有些买的多。

巧合的是从12月1日开始金融股面临大幅调整，而白酒和医药开启了一段上涨趋势，纷纷再创新高。

我的账户之所以今年12月份大幅回撤，主要是我持有的贵州三力、福蓉科技、中科软、倍加洁、绿康生化这几只大幅下跌导致的。

如果没有当时即使买入白酒和医疗，恐怕今年有可能收益非常非常少，甚至颗粒无收的可能性都很大，看来在前景光明的前提下在基本面优秀的前提下逆向而行是没有问题的。

我现在仍然在逆向而行，现在最差的板块就是银行和券商了，于是我加仓加到了百分之五十的位置，后面可能会继续加仓。

今天谈一下恒瑞医药还会涨多少？

2020 年前三季度恒瑞实现营业收入/归母净利润各194.13 亿元/42.58 亿元，分别同比增长 14.57%/14.02%；第三季度单季 恒瑞实现营业收入 / 归母净利润各 81.04 亿 元 /15.97 亿 元 ， 同 比 17.13%/20.74%；三季度业绩环比改善幅度提高。

集采和疫情影响下，麻醉药收入下降，造影剂略有上升，估计疫情后会保持平稳，想高速增长是做梦。

不受集采影响的肿瘤药板块还会高速增长。

公司创新药布局良好，逐步 成为公司业绩的核心增长力,公司 PD-1 等产品有望通过医保 谈判进一步放量。2020 前三季度公司研发投入达 33.44 亿元， 占销售收入比重上升至 17.23%，持续的高研发投入保障创新 药研发进程的稳步推进。

前三季度公司毛利率为 87.72%，同比增加 0.54pp，净利率为 21.86%，同比下降 0.18pp。期间费用 方面，前三季度公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为 69.07 亿、18.85 亿、33.44 亿、-1.83 亿，占总收入的比例为 35.58%、9.71%、17.23%、-0.94%。

前三季度公司研发投入 33.44 亿元，比上年同期增长 15.3%，研发投入占营收的比重达到 17.2%。PD-1 三大核心适应症（肝癌二线、食管癌二线、非鳞 NSCLC 一线）上半年相继获批，甲苯磺酸瑞马唑仑新适应症（结肠镜检查镇静）获批，有望进一步 助推以 PD-1 为代表的创新药放量。近期，公司糖尿病新药 SGLT-2 抑制剂恒格列净、DPP-4 抑制剂 瑞格列汀提交上市申请获得 CDE 受理。Parp 抑制剂氟唑帕利用于复发性卵巢癌维持治疗有望近期 pre-NDA，其用于 BRCA1/2 突变复发卵巢癌的上市申请已于去年纳入优先审评，有望年底左右获批。

中国的未来有两点是确定的：

1.中国人会越来越富裕；

2.中国老龄化必然到来。

再看恒瑞医药占据的创新药老大位置：肿瘤药和糖尿病药。

现在的估值看起来很高，也确实是很高，以现在115元每股的价格看，短期股价可能会受到很大压力，面临大调整的概率并不小，但是长期看，恒瑞医药占据的位置和现在的股价都是人们对未来美好前景的折现，我仍然会在100以下的位置接回来，当然也可能一去不复返，那也不怕，大不了将来再追高买回来，现在我坚持自己的判断。

我认为银行和券商涨的概率更大，假如有一天银行和券商股价大涨，涨到火热的程度，那么我会果断卖出一部分买回来恒瑞医药，假如那时候恒瑞医药还等待我的话。

这只是我的投资思考，请勿作为投资建议。