上海医药最近动作频频。先是旗下上药云健康获注资超过10亿元；接着，又入股了威斯克生物，这是一家主攻疫苗研发生产和免疫治疗的公司；后来，旗下的惠永药物公司完成了A轮融资，金额高达2亿人民币。第一则和第三则是个好消息，毕竟都是钱进来，但第二则的效果如何，投资收益咋样，还待市场检验。

上海医药主要干的是医药的研发与制造、分销与零售，是一家大型的医药产业集团。它的主要产品有原料药和各种剂型的医药产品、保健品、医疗器械等。并且，它不仅在大A股上市，而且还在港股敲钟。

虽然上海医药一顿操作猛如虎，但就是不知道未来结果会如何。不管未来，先看看现在的上海医药实力如何。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：70分

有钱不是万能，但没钱却是万万不能的。虽然不能说这是一个金钱的物质社会，但在残酷的资本市场里，公司必须得有钱。它的钱包括现金储备和现金流两方面。

从2017年开始，上海医药的现金储备就在逐年下跌，好在是从15.7%下滑到13.2%，幅度比较小。最为关键的是最低时都有13.2%，虽然不是十分充足，但也马马虎虎够用。

现金储备还算是马马虎虎，现金流状况就不行了。就拿现金流量比率来说，最高只不过有8.1%。年年都是个位数水平，每年挣到手的钱只有短期债务的零头，很差劲儿。

现金流量允当比率从2016年开始逐年登高，看得出来上海医药非常努力，但效果如何呢？最高只不过有50%，还得继续努力。现金再投资比率更是年年负数。现金能力给70分。

02经营能力：80分

有钱之后，就该管理层粉墨登场了。拥有一个优秀的管理层，公司做梦都会笑醒。因为即使是钱捉襟见肘，但优秀的管理层总能想出妙计来让公司渡过难关。

在总资产周转率方面，上海医药虽然从2016年开始年年下滑，但一来是从1.54次每年下滑到1.41次每年，幅度比较小，二来最低时，管理层都能用公司资产做上一趟多的生意，还不错。

虽然资金使用效率挺快，但收账的能力得努力加强加强。它的应收账款周转天数不仅最短都需要82天，将近三个月才能收回货款，而且还年年都在加长，势头也不太好。

卖货的能力倒是非常优秀。尽管上海医药的存货周转天数每年小幅延长，但最高时的2019年也只需要57天，将近两个月就能把货卖出去，卖货能力杠杠的。经营能力给80分。

03盈利能力：30分

公司最主要的目的是什么？当然是赚钱。不能挣到钱，其它一切都免谈。因为连生存都成了问题，其它的都是空中楼阁。上海医药的股东回报率虽然只有10%左右，但胜在年年都是这个水平，比较稳定。

尽管上海医药的毛利率每年都在提高，但最高时也只有14.4%，利润空间有点小，干得是辛苦活。它的赚钱能力又怎么样呢？营业利润率不仅最高只有4%，赚的是血汗钱，而且从2017年开始，还在逐年下降。

利润空间比较小，赚钱能力比较弱，它的抗风险能力就不能指望了。这不，它的经营安全边际率从2017年开始逐年降低，到了2019年只有23%。营业利润只占到了毛利润的2成多，很差劲。盈利能力给30分。

04财务结构：70分

稳定是发展的前提。如果公司基础不牢，想对外发展就是空谈。企业最需要打好的基础就是财务结构，即股东出资与外部债务之间的比例。两者把控不好，公司内部就会出现大问题。

在负债水平上，上海医药不仅逐年陡增，而且到了2019年竟然高达64%。这意味着，股东出资仅仅只有36%。负债比自有资金多了将近2倍，这个水平有点太高了，比较危险。

虽然负债水平有点高，但长期资金来源还是没有问题的。它的长期资金占重资产的比率最低都有514%，高时甚至可达635%。波动是大了点，但也完全够用了。财务结构给70分。

05偿债能力：50分

做生意得懂用别人的钱赚钱的道理。企业“别人的钱”从哪里来？一般是找银行借，但银行凭啥借钱给你呢？肯定得扒拉一下企业的资产，看看企业的偿债能力如何。

在流动比率方面，上海医药自2017年从147%下滑到138%后，其它年份都稳定在135%左右。这意味着，流动资产只有短期债务的1.3倍左右，这个水平有点太低了。

不仅流动比率比较低，速动比率更过分。从2016年开始逐年降低不说，关键是到了2019年只有88%的水平了，缺乏立即清偿短期债务的能力。偿债能力给50分。

上海医药得分：300，优良率：60%。

写在最后

这两个月，上海医药花招频频，各种资本运作非常六六六，但最后结果怎么样，咱们先不说，只说它本身的实力也就这点，得努力加强啊！希望这通操作真的能够猛如虎，让它更上一层楼。