前情回顾：3月11日我们发布了文章《苹果产业链再遭市场抛售，苹果春季发布会不香了？》提示了苹果产业链转移的风险。此后，水晶光电续跌8.54%，歌尔声学跌14.37%，立讯精密跌24.27%。
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近期大盘指数受到流动性、国际形势等多因素影响，市场重心不断下移，以上证50为首的“抱团股”并未出现止跌迹象。
但是，我们发现部分板块在经历超过20%的回调后，已跌回去年价值中枢平台，当前即将进入一季报/年报的披露季，市场的关注度将逐渐从概念转到业绩上，今年一季度高增长的个股或能出现阶段性机会。
01大幅下调超20%，葛兰也不能幸免
东方财富的医药制造指数（BK0465）在去年8月份冲上了最高点后，一路震荡回调至今，截至3月24日，跌幅超过22%。
板块指数的大跌，就连去年名噪一时的医药女神葛兰也无法幸免。其赖以成名的中欧医疗创新股票A(006228)、中欧医疗健康混合A(003095)从2月10日高点至3月23日跌幅分别约为23.45%和23.1%。
我们认为，医药板块的回调主要来源两点因素：
1、疫情溢价回归
疫情前期，医药行业成为了一二级市场关注的焦点，纷纷迎来融资新高，刚需优势显现，业绩大增。医药股的高盈利性加大了市场对医药股的配置，中信医药指数在去年八月估值达到87.6的顶峰。但随着国内疫情的逐渐控制，人们对医药板块的关注度、投资意愿都发生了减退，板块的溢价也逐渐下降。
2、流动性收紧
去年疫情期间，国内经济几近停摆，2020年3月当局大幅增加了货币投放，从2月份的8.8%一下增加到3月份的10.10%，随后的4、5、6月M2增速更是高达11.1%。但随着疫情逐渐控制，政府开始有意控制货币投放量，M2增速回落。
