行情回顾

印度疫情突然大爆发，原料药板块股价大幅提升；以美诺华、共同药业等为首的股票涨幅极大；自去年以来，原料药板块涨幅较大，约有45%左右，最高时达60%以上。

疫情回顾

第一波疫情的爆发与控制：2020年9月到达顶点（每日新增确诊近10万例），此后单日确诊人数开始出现稳步下降，到21年1月进入平缓期（每日新增确诊1万余例）；

第二波疫情爆发：21年3月以来，由于印度接连举行地方选举、大壶节宗教集会等大规模聚集活动，印度疫情数据开始加速度增长。印度疫苗接种情况也不乐观，截止目前第一针接种率8.5%，完全接种率仅1.6%；

目前数据：印度卫生部4月25日公布的最新数据，连续三天单日新增确诊病例超过30万例，累计确诊病例1696万，新增死亡病例2767例，累计死亡192311例。

海外疫情

自三月中下旬以来海外多国开始出现第三波疫情：3月21日，德国疾控机构公布的新增确诊人数和新增死亡人数分别为13733人、99人，平均每十万人七日累计新增病例数则升至104，已重回1月下旬的水平。3月21日，法国新冠肺炎确诊病例较前一日新增30581例，3天该国累计确诊病例数量超过10万例

医药板块热点

医疗器械板块

海外新冠疫情再度爆发，相关检测、防护、监护产品需求上升；

检测仪器：DR、CT等影像设备、检测试剂、测温仪、血球血氧；

监护急救仪器：呼吸机、监护设备、输注泵；

防护设备：口罩、防护服、一次性防护手套

化学制药板块

印度为原料药出口大国，疫情期间产量将大减；

生物制剂

全球疫情再起，新冠疫苗接种和研发需求提高。

医疗器械——供氧需求增长

现阶段印度医疗资源紧张，医用氧气等物品更是极度短缺，地方政府抢夺氧气情况，黑市价格上涨7倍；印度卫生部上周表示，希望从国外进口医用氧气，以缓解目前的困境；呼吸机产品技术含量高，审核严格，准入壁垒高。

去年我国呼吸机生产企业销量暴增暴增，如鱼跃医疗、迈瑞医疗，订单可致半年后；

从2019年产量来看鱼跃是国产龙头，疫情期间使用的一般为无创呼吸机，2020年已达700台/天；鱼跃出呼吸机外还有制氧机产品，大规模在西藏铺设，供氧领域有较强技术实力。

印度原料药

全球原料药的供应非常集中，前七个国家占了全球规范市场原料药供应规模的77%，其中美国占比最高，约36%左右，其次为印度、中国、意大利、日本等国；

中印是原料药出口大国，我国是全球最大的原料药生产地之一，也是全球第一大原料药出口国，印度供应规范市场能力突出；

从全球原料药产业链的分布上来看，中国处于产业链的最上游，其附加价值也相对较低，导致中国原料药在全球的表现呈现出大而不强的状态。

原料药产业链

大宗原料药：产品上市较久，不存在专利问题品种，该类产品较早完成全球产业转移，我国优势明显；

特色原料药：将过或刚过专利期的品种，主要供给仿制药企业，开发难度较大；

专利原料药：仍在专利期内的品种，主要供给原研药企业，开发难度极大。

疫情对原料药生产影响

去年疫情期间印度药企曾关停，一度让市场以为中国原料药能抢占更多市场，但试剂影响较小；产品结构调整：小品种药生产延后，保证高毛利大品种原料药；疫情对我国企业影响：短期成本压力，长期订单转移。

疫苗防护

以色列是全球最早完成全面免疫的国家，截止4月23日，以色列已完成1038万剂疫苗接种，按剂数算接种率超过100%，按人数算接种率目前为62.1%，已完成两针接种的人数比例为57.9%。

3月下旬新增感染人数明显得到控制，疫苗接种率的提升有效降低感染率；海外疫情的爆发就提升接种意愿。

4月24日，钟南山院士透露，目前正全力研发针对变异毒株的疫苗；我国目前有近50种疫苗在研发过程中，在全世界有200多种疫苗正在研发；国产相关公司可以关注。

相关个股

鱼跃医疗（002223 ）：国产呼吸机生产龙头企业。

英科医疗（300677）：国产一次性防护手套龙头企业，相较国外企业更具成本、技术优势。

美诺华（603538 ）：CMO、原料药、制剂一体化生产企业，特色细分领域龙头。原创：益研究