从新一轮医改以来，医疗行业政策的改革是一脉相承的，国家针对医疗医药行业出台了相关政策和进行集采等措施，政策面的改革确实造成了一定医药行业风险，市场出现多轮的调整，分析医药医疗的竞争格局是否会面临比较大的降价压力。如果对基本面没有特别大的影响，相关政策或集采不对业绩造成特别大的危害，我觉得就应该坚定持有。

我们本次也谈谈用户在日常谈论比较多的两个医药医疗细分板块，一个是创新药、一个是医疗器械。

在创新药领域，我们看好两种类型的公司，一种是研发管线丰富的，因为如果这家公司单独的一两个品种成为爆款的话，它还是有失败的风险的。从海外的数据来看，创新药从化学式的发现到最后成功上市可能成功的概率只有1%，所以如果是单一产品线，风险是很高的。我们还同时看好研发外包服务公司，就是帮助这些药企进行研发外包服务的，他们是旱涝保收的，不承担风险，而且订单可以前置。

对于医疗器械公司，我们是长期看好的，它可以享受进口替代，在国际化进程中有一定的优势，同时受益于中国老龄化的大行业背景。在这个领域，我们更看好检测试剂，包括化学发光赛道里的一些优质公司，还有手术类的耗材，康复的医疗设备等等。

至于如何看待中国资本市场医药行业，我保持对中国资本市场医药行业的强烈看好，短期可能会有估值偏贵的情况，但是从基本面和业绩的角度来说，还是有很多投资标的可以选择。我们也建议投资者们可以在医药回调时进行左侧布局，通过定投的形式跑出微笑曲线。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人或基金经理管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。