近期，市场似乎出现了比较明显的板块轮动信号。按照申万对市场划分的102个子行业来看，像生物制药这个行业赛道目前处于历史估值的极低位，处于估值的洼地。那么在道哥看来，我们可能现在需要战胜恐惧，逆向思维，及时布局，以待随时反转。

截止到9月17日收盘，申万的生物制品这个行业赛道的它的整体的基本情况。这个行业赛道的行业指数有35只样本股票来构成。最近4个季度，行业指数的净资产收益率达到了14.57%。可见整个行业赚钱效应还是非常显著的。

今年的半年报与去年同期相比，整个行业的利润水增长了73.27%。很显然，今年上半年生物制品这个行业赛道的利润是大幅增长的。

而生物医药行业指数和今年年初相比较只涨了0.77%。换句话说，一方面生物医药行业业绩超过了70%的同比增长，另一方面年初以来股价却几乎没有变的。

再看生物医药行业指数的估值的水平，截止到9月17日收盘，生物医药行业指数的35只样本股票加权后的市盈率是37.75倍，处在最近十年15.76%的估值百分位上。

如果缩短时间线观察最近5年，从2016年9月17日到2021年9月17日，生物医药行业指数的估值水平处在0.16%的百分位，不是说接近底部了，已经是处在底部了。

我们再选另外一个指数——中证生物医药指数。这个指数包含57只成分股。截止到二季度，这57只成分股加权后的利润是同比去年同期增长了56.4%；加权的净资产收益率是16.8%。应该说生物医药是非常出色的一个行业赛道。

但是从年初以来，中证生物医药指数是跌了7.64%。这个数据和刚才谈到的按照申万观察的生物制品二级行业指数几乎是一样的。

截止到9月17日收盘，中证生物医药指数加权的市盈率是42.4倍。这个估值水平处在最近5年5%的百分位。

实际上，这个指数是从2015年8月6日建立的。这个指数的估值水平甚至是处在成立以来4%的百分位上。

在资本市场投资总是这样，面对一些股票或者热门赛道股价上涨，我们很容易为情绪所操纵或者追逐一些比较狂热的赛道。

回顾过去资本市场每一次所演绎的经验和教训，我们发现，未来收益确定性大风险相对比较小的行业赛道，常常需要我们能够宁静致远，能够逆向思维。