今天，A股三大股指集体收红，但是阿牛却开心不起来。

原因很简单，自己重仓的医药板块又跌了，而且还是稳稳占据跌幅榜首位，跟飘红的市场指数相比，着实扎眼。

更让人沮丧的是，医药板块已经不是第一天回调了。

以中证医疗指数为例，10月以来就呈现持续回调的态势，目前还没有看到反弹的迹象。

时间再拉长一点，今年7月份以来，中证医药一路下挫，自己好不容易积攒的收益悉数回吐。

数据来源：wind，日期范围为2015-1-1至2021-11-8。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

这时候，阿牛忍不住发问：手里的医药基还能继续持有吗？

医药为什么会跌？

要回答这个问题，我们首先要解答第一个疑问：

那就是为什么备受追捧的医药板块会频频回调？

尤其是在7月份以来已经大跌过一回的情况下，按理“前期涨幅大、估值过高”的问题已经得到了缓解，为什么还会继续下探？

主要有2个原因：

原因1：集采

集采，简单来说就是政府统一出面，将某个地区内医院用药大部分的量给到报价的最低者，相当于是“团购”。

药企为了拿下这笔“大单”，肯定会使出浑身解数，提供最优惠的价格。

从老百姓的角度看，能够以更便宜的价钱买到所需的药品，再开心不过了。

从药企的角度看，药品的利润空间被压缩，而且还可能会重塑行业格局，短期会带来负面的影响。

而上周，国家陆续出台了关于集中采购的通知，医药板块的股价也因此受到影响。

• 11月4日，国家医疗保障局办公室发布《做好国家组织药品集中带量采购协议期满后接续工作》的通知。

• 11月5日，国家组织药品联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件（胰岛素专项）》的公告

原因2：抗新冠口服药疗效超预期

上周，关于抗新冠药物的研发又出现了好消息。

• 11月4日，默沙东口服抗新冠药物Molnupiravir在英国获批上市。

• 11月5日，辉瑞公司公布旗下的口服抗新冠药Paxlovid疗效显著，可以使轻度和中度患者住院或死亡概率降低89%。

抗新冠口服药疗效超预期，导致新冠疫苗相关的公司整体承压。

医药还能不能继续投？

了解完原因之后，就可以开始回答大家非常关心的问题：

医药基金还能继续持有吗？

首先，无论是集中采购，还是抗新冠口服药的推出，也许会对部分药企产生短期负面影响，甚至会拖累整个医药板块。

但是从长期看，短期因素的扰动并不影响整个行业的向上发展。

以集采为例，其实集采并不是今年才推出的新鲜事儿，在2018年11月就已经开始了，并且每年都会正常推进，但没有一次集采对医药行业造成毁灭性的伤害。

其次，医药行业是一个“特别”的行业。

• 部分细分行业可以归为消费板块，如日常药品、以及代表消费升级的医美；

• 另外一些细分行业也可以归为科技板块，如创新药。

所以医药行业是既带有部分消费属性，也带有部分科技属性。

消费行业的特点，相信大家也知道了，那就是受经济周期的影响小，长期需求相对稳定。

而科技行业，也是国家目前正在大力支持的。

因此，医药行业的长期发展空间还是值得期待的。

最后，经过这几次回调之后，医药板块的高估值风险已经大大释放。

以中证医疗指数为例，截至2021年11月5日，指数的市盈率为40.34，处于9.42%的历史分位点，简而言之，就是低于历史上接近91%时间的估值水平。

值得注意的是，这个市盈率水平，还低于48.34的机会值水平。

数据来源：wind，日期范围为2015-1-1至2021-11-8。机会值、中位数以及危险值分别对应了20%、50%、80%三个分位点。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

如果你也看好医药行业的长期投资机会，现在不妨放平心态，不需要为近期的回调过于焦虑。

“风物长宜放眼量”，好的投资，需要耐心的守候！

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（来源：牛基投资社）

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