2019年医药上市公司整体营业收入达17369.32亿元，同比增长14.41%，增幅放缓；实现扣非归母净利791.34亿元，同比下滑11.05%。现金流情况整体好转，经营活动净现金流进一步增长；毛利率较去年同期小幅下滑；受医改影响，销售费用率有所下滑，研发费用占比提升，行业发展向创新倾斜。随着医改进入攻坚阶段，在“医保谈判”+“带量采购”两个调控手的影响下，上市公司体量大、受影响面较大，进入承压调整阶段，收入趋缓；另外，随着大环境变化和会计制度变动，19年较多上市公司计提商誉减值、资产减值等，造成利润增速下滑。

2020年一季度医药上市公司整体营业收入3915.92亿元，同比下滑5.92%，扣非归母净利润298.99亿元，同比下滑10.12%；同期万得全A整体2020年1季度收入下滑6.36%，扣非归母净利下滑19.69%。生物医药刚需属性展现，在疫情中表现出较好的承压能力。

图表2：上市医药企业整体财务数据（单位：亿元）

资料来源：wind、民创研究院

注：行业数据根据申万医药行业分类汇总并根据条件剔除异常值

子行业整体趋势放缓，生物制品板块增速相对坚挺。医药所有子板块2019年增速都有所放缓，生物制品仍然保持了相对高增速，原料药和中药增速垫底。在归母净利方面，除了生物制品展现出高增长属性外，其余子板块增速都出现了一定程度的下滑，其中医疗服务板块因会计变更原因下滑幅度最大。