中国肿瘤创新药龙头百济神州（6160.HK）于昨日（5月12日）公布了2020年一季报：一季度收入为5206万美元，同比下滑33.11%；一季度研发费用为3.043亿美元，同比增加70.62%。对比恒瑞医药2020年一季报，百济神州一季度研发费用约是恒瑞医药的三倍。

虽然百济神州的PD-1抑制剂替雷利珠单抗首月销量不输较早前上市的其他两款单抗药物，全球生物制药巨头安进也已向百济神州输血27.8亿美元，但因其高昂的研发投入，百济神州的“烧钱模式”仍备受质疑。

替雷利珠单抗首月销量不输于同类产品

目前，国际上免疫肿瘤治疗的主要研究方向是免疫检查点抑制剂，其中最具代表性的是PD-1/PD-L1抑制剂。

百济神州的PD-1抑制剂替雷利珠单抗于2019年12月获国家药监局批准上市，用于治疗至少经过二线系统化疗的经典型霍奇金淋巴瘤患者。百济神州表示，公司在2020年3月完成了应用于上述适应症的替雷利珠单抗注射液在中国的商业化上市。

百济神州一季报显示，替雷利珠单抗自2020年3月在中国商业化上市以来的产品收入为2053万美元，其中包括用于分销商创建库存的数量。

在同行业相比，信达生物的信迪利单抗于2018年12月获得国家药监局批准上市，用于治疗复发/难治性经典霍奇金淋巴瘤。信达生物2019年中报显示，从2019年3月9日开始销售信迪利单抗注射液 ，截至2019年6月30日信迪利单抗的销售收入为3.31亿元。