中访网财经（朱婷婷）曾号称参股新冠疫苗研发公司，而一度暴涨超370%的未名医药“栽了”！

近日，未名医药收到了深交所对董事长潘爱华、总经理丁学国，财务总监方言等人的公开谴责。

据了解，未名医药成立于2000年，2011年在深交所上市，曾用名淄博万昌科技股份有限公司，原本做的是医药中间体、农药中间体的生意，属于化学原料及化学制品制药业。

2015年9月，万昌科技通过定向增发及支付现金的方式购买未名生物医药有限公司100%的股权被反向收购，控制权发生变更。未名集团成为其母公司。

同年，公司改名为山东未名生物医药股份有限公司。未名医药借壳上市后，因主营业务从化学原料和化学制品的研发生产转向生物制品，被划分到医药制造业。

未名医药借壳上市后营业收入出现了大幅增长，2016年营业收入同比增长47%，净利润更是高达4.17亿元。但是，其辉煌止步于2016年，2017年公司的业绩略有下滑，2018年则直接进入亏损状态。

尽管未名医药的销售业绩不容乐观，但是销售毛利率依然保持在高位。

在公司还叫万昌科技的时候，其销售毛利率就比同行高出15个百分点以上；被并购后，主营业务性质发生了变化，毛利率升至80%以上，仍比同行高出许多。

那么，是什么原因让未名医药取得超乎同行的毛利率？

最大的原因恐怕是异乎寻常的销售费用。

当公司还叫万昌科技的时候，销售费用还不到1300万元（2014年）；但是从化学原料及化学制品制药业转变为医药制造业，未名医药的销售费用就猛增到3.47亿元（2015年），从此居高不下。

根据2018年年报，在销售费用中“市场开发与学术推广费”高达2.7亿元。2018年年报披露的“支付的其他与经营活动有关的现金”高达8.57亿元，而同年公司在购买商品、接受劳务、职工薪酬和税费方面支付的现金合计才2.56亿元。

此外，就是大存大贷的情况。

2018年年报显示，未名医药货币资金期末余额为15.46亿元，同时，在“其他流动资产”项目中还列示了1.3亿元的定期存款。

至于这项定期存款为何放在其他流动资产，财报未作说明。此外，同年，未名医药子公司未名生物医药有限公司借款1亿元，由公司提供连带责任保证。这个钱到底是用来干啥的，财报上没说。

今年2月初，未名医药在深交所互动平台表示“参股公司北京科兴正在开展新冠肺炎疫苗的研制工作”，股价开始加速上涨。

但是直到5月13日，未名医药才出面澄清，新冠疫苗研制单位科兴中维生物与公司无股权关系。

5月10日科兴控股生物技术有限公司董事长尹卫东对媒体表示，科兴研制的新冠病毒灭活疫苗已经完成一期二期临床试验，预计7月份试生产。

未名医药如今的风光皆因新冠疫苗概念热炒，但未民和诸多股东的矛盾像是埋在投资者心中的一枚暗雷，一旦处理不好，未名医药的新冠疫苗概念就是空欢喜一场。