浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相

撰稿|浑水研究院市值研究中心 何离

一向稳重的恒瑞医药（600276）昨天突然暴走，收盘涨幅达7.67%，创下近两年最高单日涨幅；昨天成交额达到73.79亿元，创下上市以来成交额历史最高，同时也是昨天成交最多的A股公司。另外昨天北向资金狂买了恒瑞医药16.44亿元。

截至收盘，恒瑞医药收报元97.02元/股，总市值为5173亿元，依然是江苏市值最高的上市公司，也是国内医药行业上市公司“一哥”。

恒瑞医药在7月份创出105元历史新高后，一直缓步调整了5个月。那么到底是甚么大利好让A股“药王”又重新抬头了呢？

恒瑞医药的新利好

恒瑞医药上次涨幅超7%，还要追溯到2018年11月2日，当时公司收盘价（前复权）是46.60元/股，到目前已经翻了一倍多。

恒瑞医药上市以来股价走势图

昨天暴涨主要因为一则创新药获批的消息。

12月14日，国家药监局官网发布信息显示，恒瑞医药1类创新药氟唑帕利胶囊（商品名：艾瑞颐）上市。该药为我国自主研发并拥有自主知识产权的创新药，用于既往经过二线及以上化疗的伴有胚系BRCA突变（gBRCAm）的铂敏感复发性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者的治疗。

这个药有多厉害？小强也搞不清楚，反正不明觉厉。据媒体报道，恒瑞医药的艾瑞颐成为国内第三个获批上市的PARP抑制剂，同时也是国内首个自主研发的PARP抑制剂。

大家都都知道，恒瑞医药是以仿制药起家的，但是他们并不满足于此，在多年前就已经投入巨资，开始向创新药转型，而“带量集采”新规出台后，恒瑞医药更是成为医药界最有希望在创新药打开局面的龙头公司，所以备受投资者追捧。

恒瑞医药的大涨昨天也带动了整个A股医药板块上攻，截至收盘，丰原药业、华北制药涨停，上市第二天的科兴制药大涨28.29%，泽璟制药-U、信立泰、睿智医药、康泰生物等跟随大涨。

“医药茅台”正在厚积薄发

之所以恒瑞医药会被资金追捧，还是看好其创新药研发能力。

恒瑞医药中报显示，公司在研发创新方面继续加大研发投入。今年上半年累计研发投入18.63亿元，比上年同期增长25.56%，研发投入占销售收入的比重达到16.48%。

恒瑞医药公司外景 浑水调研 摄

除上述艾瑞颐获得上市批准外，12月7日，公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，涉及药品SHR8058滴眼液，将于近期开展临床试验；

11月24日，公司的苹果酸法米替尼胶囊和注射用卡瑞利珠单抗近日被国家药品监督管理局药审中心纳入拟突破性治疗品种公示名单；

11月16日，公司收到国家药监局核准签发的关于SHR-1314注射液的《药物临床试验批准通知书》，并将于近期开展临床试验，SHR-1314注射液是公司自主研发的一种靶向人IL-17A的重组人源化单克隆抗体，拟用于治疗与IL-17通路相关的自身免疫疾病。

实际上，随着药品“带量集采”的持续推进，竞争激烈的仿制药降价转为低毛利品种将成为趋势，而创新型药企将在医药行业的竞争中快速突围。