价值事务所发布完深入研究的股票后，经常有人评论：哇，价格好高呀，下不了手。稍微专业一点的小伙伴还会看一下估值水平，知道股价高并不代表着估值高。暴躁的，或者对我们有很多偏见的，直接阴谋论：价值事务所就是黑嘴，帮庄家出货.......
说实话，每每遇到这种情况，我们都很无奈，之前在评论里跟大家回复过了：价值事务所只负责研究个股的基本面，包括主营业务情况，竟争优劣势，当前和后续预期的估值水平。但我们不是荐股，更不择时，一切仅供参考。
帮庄家出货之类的事情更无从谈起，我们也不认识什么庄家，更没有人给我们钱，如果真的是帮庄家出货，那价值事务所研究了这么多票，岂不是都发达了，团队的小伙伴都可以退休去享受了。然而我们还在苦哈哈的做着研究。
所以以后不要再搞什么阴谋论了，就说有些朋友，一不打赏，二不转发，再连个好话也不说了，就有点太让人心寒了。
股价高位和高估值就不能买吗？
当然了，今天的主题不是要讨论这些网络攻击，对此我们是看的很淡的，人在江湖走，哪能不挨刀，咱又不是人民币，不可能人人都喜欢。只要自己不忘初心，就不怕攻击和抹黑。今天要谈的其实是：股价高位和高估值就不能买吗？
这其实是一个很值得探讨的话题，尤其对于做价值投资的人而言，因为价值投资的出发点就是避免亏损，而且是要尽可能的避免亏损，天然厌恶风险，而高位高估值，确实是风险更大一点。所以做价值投资的大部分都更偏好低位低估值的股票。
这里也要分开说一下，高位和高估值是两码事情，股价处于高位并不代表它的估值就很高，所以风险也不一定就很大，所以咱们接下来重点就是讨论高估值就不能买吗？一定风险很大吗？就不会涨吗？
咱们也不啰嗦，直接上结论：股价的上涨和下跌，跟股票的估值高低没有什么关系。
这跟很多价值投资者的认知是有冲突的，可能是因为可能是因为风险偏好比较低，让他们对高估值的股票都比较警惕，慢慢的就将估值的高低和上涨下跌对应起来了，真相却是：这两者并没有什么关系。
股价上涨和下跌的真相
股票市场炒作的是一种预期，大家会买入，是认为未来他还会更高，只要市场普遍预期一个公司未来会越来越牛逼，赚钱越来越多，大家都能接受当前的价格，那么他就可以继续上涨，不管他现在是50倍还是100倍，还是只是1000倍，甚至是1万倍市盈率。
如果市场的普遍预期是认为它后面不会再高，那么无论他现在是估值多低，几倍，甚至破净之类的，市场就是无动于衷，对他们睬都不睬。
如果不是这样的话就无法解释，为什么很多股票的估值已经很高了，但它依然在上涨，也当然无法解释为什么很多股票的估值那么低了，但它依然一动都不动还有，仿佛被世人所遗忘了。就像牛市里，全场的估值水平可以一路上扬，没有尽头，仿佛天空才是他的极限；而熊市里，没有最低，只有更低，似乎地狱才是它的归宿。
比如乐视网，13年到15年，市盈率从几十倍到几百倍，股价暴涨几十倍，因为大家都相信了贾布斯是下一个乔布斯，马化腾，马云，乐视网会是下一个苹果、腾讯、阿里。
但后面被爆业务造假后，大家发现原来贾布斯只是一个PPT融资高手，公司自己根本没有造血功能，乐视网那么大的摊子完蛋，于是估值没有最低，只有更低，股价更是如此。
最近也是如此，医药和食品板块估值都往15年的高点奔了，但它是依然一路向上，而传统基建那些大块头，估值够低吧？业绩也不错吧，却动都不动。
背后的根本原因就是因为病毒的影响，让大家对后续全球经济增长感到悲观，资金疯狂加速拥抱食品医疗这些确定性比较高的品种。不管病毒还是战争大家总要吃吧，生病总要就医吧，所以增长是没有问题的，干就是了。其他题材，没有这个预期，市场理都不理。
估值高低和股价走势之间的真正关系
在这里也许有人会杆一下：高了会更高，只是市场偶尔偶尔失灵，价值终将回归。
市场有时候会失灵，没有错，但这同样无法解释为什么医疗食品已经足足牛了一两年，这并不是短暂的问题，一两年时间够长吧。
价值终将回归，这句话一定是没有错的，但在实际的操作中可能就有个问题，就说你认为的价值是不是市场所认为的价值，而且你怎么知道所谓的价值不是价值陷阱呢？
而且随着社会的发展，大家对事物的认知是会发生变化的，价值也会发生变化。大建设年代，产能缺乏，钢铁很值钱，他可以享受高估值，现在产能严重过剩，他只能接受估值。这本身就是有一个变化过程，作为投资人就应该去观察中社会的变化并调整对这些事物的认识，而且估值本来就是一个预估的过程，更不要说存在数据造假之类的种种问题。
到了这里，还是提醒一句：请理解今天讨论的重点是股票的走势和股价之间的关系，并不是我们为高估值找合理理由。
如果上面说的，你能理解，那么对估值高低并不决定股价的走势，这一点应该是能理解了，但股价的高低跟股价应该是有一些关系吧？
一定要说有什么关系，确实也有，只能说是：总体来说估值越高的，一旦趋势发生改变，它的回调幅度会更高，估值比较低的，趋势发生改变的时候，它的回调幅度就会低一些，也就是价值回归过程。他们的关系也仅限于此，除此之外没有其他关系。
所以以后当你看到一个股票股票估值比较高的时候，应该先看的是以他处于什么样的趋势中，然后再想想他的逻辑还在不在，市场对他的认知是有没有可能说估值更高，或者说后面他还会不会再长？
当然了，你也可以选择放弃，因为你觉得判断趋势很难，也担心一旦趋势发生改变的时候，它的回调幅度太大，你承受不起这样的后果，更宁愿去找那些估值比较低的，那也没问题，每个人都有自己合适的操作方式，按照自己的喜欢而且有效的方式来就好。
但没必要因此就去抨击别人，因为投资的最终目的是为了赚钱，买股票只是方式，并没有优劣之分。
