会的。

现在医药基金已经连跌三个月了。

从6月开始，我持有的医药也在不断的减仓，目前共操作卖出三次。

未来如果医药上涨，我会考虑继续逐步卖出。

如果医药板块遭遇回调，估值回归低位的话，我还会继续买入。

只有医药还有赚钱的机会，我就会坚持的持有它。

1.0

回归当下，现在医药还能不能买？

我的建议是不要!!!

虽说近3个月，医药的估值相比疫情期间有所回落。

但目前指数的总体估值还是很高，而且已经高估了很久。

医药100指数的PE百分位93.74%+，比历史上93%的时候都贵。

全指医药的PE百分位也同样达到惊人的90%，比历史上90%的时间都贵。

从估值的角度来看，毫无疑问我们现在肯定是不能买了。

02

医药本身是个好行业，非常值得长期持有

先聊聊我选择长期持有医药的原因：

我们所投资的行业，从商业模式和盈利特征来看，其实可以分为两类：

第一种像“树”，主要指一些持续增长的行业。

站在当下时点往后看3年、5年、10年，这种行业的盈利收入有着持续的确定性增长，就像一棵树，今年1米、明年2米、后年3米，不断往上长。

第二种像“粮”，主要指一些周期性的行业。

有的行业，并不能一直稳定地赚钱，这些行业的盈利会呈周期性变化。在有的时间段，这些行业的盈利会很好，估值会很高；而在另一些时间段，这些行业的盈利会比较差，估值则会很低。

种树和种粮最大的区别是什么呢？

种粮要春播秋收；而种树，你需要跟它一起成长。投资“树”这种类型的行业，赚了40%、50%跑了，那么后面的10倍、20倍、100倍跟你就没关系了。

而投资“粮”这种类型的行业，你要春播秋收，市场到了泡沫状态的时候，你赚了50%+、60%+还不撤，股价又会跌回来。

所以，种粮就要春播秋收；而种树，你要跟它一起成长！！!

医药、消费行业就是典型的“树”型行业。

投资大消费（医药类似）行业，我们赚取的利润其实可以拆解成一个公式：赚钱=业绩增长+估值+分红。

我们以数据较全的国证1000消费为例。

2011年，A股刚经历完一轮暴跌，我们选取从该年年底（能取到的最长时间）到2020年5月31日的区间来做一个数据统计。

（数据来源：Wind）

1000消费含分红的全收益指数上涨了222%，不含分红的指数上涨了180.90%。

市盈率估值从29.73倍上涨到31.07倍，涨幅为4.51%。

简单计算可知，

估值贡献4.51%；

分红贡献的收益=222%-180.9%=41.1%；

业绩增长贡献180.9%-4.51%=176.39%。

换句话说，在这8年多的时间中，1000消费指数的涨幅中，业绩增长、分红和估值分别贡献了涨幅的79.5%、18.5%和2%。

所以，投资消费指数主要赚取的是业绩增长和分红的钱，消费（医药）行业就是典型的“树”型行业。

我们其实可以继续做一个简单的数学题。

目前1000消费的中位数估值水平在26倍左右，我们假设未来5年它就围绕26倍的估值上下波动，业绩每年能增长20%。

如果市场没有大的系统性风险，那么你不就稳稳地赚了20%业绩增长的钱吗？

万一市场有系统性风险，估值跌50%，但业绩增长了176%，我们还赚了126%。

投资消费/医药这种树型行业最大的好处就是：

只要它的估值不是在最泡沫的阶段，大多数时候你都可以放心地跟它一起增长！！

02

有哪些医药基金值得关注？

（1）先聊聊指数

在配置医药行业的时候，市场上主要是三类医药行业指数基金。

聚焦于医药大盘股的300医药。

覆盖全部医药行业股票的全指医药。

以医药大盘股为主，但是等权重配置的医药100。

如果你认为医药行业会龙头股赢家通吃，行业利润最后会集中在数家医药龙头股上，那么300医药就比较合适，因为是从沪深300中挑选大盘股。

追踪300医药的指数基金，目前主要是易方达沪深300医药卫生ETF（512010），以及其场外联接基金001344。

我们都知道，医药行业受政策影响较大，如果你认为过于集中在某些股票上容易遭遇黑天鹅，这种思路选择医药100就更合适，因为是等权重配置，任何一个股票都不会持有太多。

追踪医药100的指数基金，目前主要是两只：一只是国联安的000059，一只是天弘基金的001550。

另外医药行业指数也是有缺点的。如果把医药行业的子行业再细分，可分为化学药、仿制药、医疗器械、中药、医疗服务等子行业。

大部分子行业的收益其实都不错，但仿制药和中医药，这两个子行业的收益却比较差。如果医药行业指数基金能剔除掉这些质量差的子行业，那么收益便会提高一大截。

基金公司也意识到了这一点，便开发了两个新指数：医药50指数和中证创新药指数。

医药50指数是医药行业的策略类指数，从医药行业中，挑选收入、ROE、毛利率等综合排名最高的50只龙头公司。

因为对盈利能力有一些要求， 所以可过滤掉一些盈利能力下滑的公司，比如一些搞仿制药的公司。

创新药是医药行业的子行业，创新药潜力还是比较大的，从长远看，创新药也是推动医药行业进步的主力。

总体来说，医药50指数更稳定一些，覆盖的子行业更多，更适合普通投资者，创新药行业指数则波动更大，风险相对高一点。

目前市场上追踪这两个医药指数的基金都刚成立，医药50对应的是富国的515950，富国中证医药50ETF。

创新药指数基金则是银华基金的159992，银华中证创新药产业ETF。

美股医药行业，同样是长期收益不错的行业。

1989-2014年，标普500指数涨幅465%，同期标普医疗保健涨幅高达969%，而在过去的2018年标普医疗保健板块同时也体现出其防御能力，全球各大指数泥沙俱下的背景下，标普500医疗保健等权和标普全球1200医疗保健却都获得正收益。

国内目前能买到的美股医药行业指数基金不多，目前规模大于1亿的，主要是广发全球医疗保健000369。这只指数基金投资的是全世界的医药行业大盘股，不完全是美股的医药龙头，也有欧洲、日本等市场的医药龙头股，但主力是美股的医药行业。

最后，为了方便大家投资，这里特意整理如下表格供大家查询参考。

（2）再聊聊主动基金

目前医疗板块表现好的基金很多，比较出名的主动基，大概有下面三个。

中欧医疗健康A

汇添富创新医药混合

工银前沿医疗股票

中欧医疗健康A，近6个月收益37.88%，跑赢医药100指数17个点的收益；

汇添富创新医药混合，近6个月收益36.70%，跑赢医药100指数16个点的收益；

工银前沿医疗股票，近6个月收益31.96%，跑赢医药100指数10个点的收益；

表现都非常不错，想买主动基的可以考虑他们一下。

4.0

最后再叨叨一点马后炮经验。

错过医疗的朋友，不要懊悔，不要激进

这次一定要吸取教训，抓住下次机会。

股市缺钱，不缺机会。

股票和基金，一定要在市场很冷清、很熊的时候买。

然后像守寡一样守着。

等市热起来，咱们就开始收割利润了。

我的医药基金是2018年市场跌到惨不忍睹的时候买的，现在收益100%+

永动机-高收益组合，是前面跌下来，定投买的，

2900点以上，我就没定投买了，现在就在等着收割利润。

6个月时间总收益31.44%，如果继续涨，还可能继续收割。

我看很多朋友，2600点的时候，犹犹豫豫，不敢买，不敢投，

即便我实盘真金白银投的时候，很多人也是怀怀疑疑。

等到市场涨起来了，然后再拍着大腿后悔。

这次的医药，就当是经验和教训吧。

走过一轮涨跌，就会慢慢明白基金赚钱的门道。

等到下次市场再跌下来，一定要敢于买入。

等再反弹的时候，咱们就坐等着收割利润。

基金实际上非常简单，99%的人投基金亏损的主要原因是不懂，看完下面这些攻略，将帮你远离亏损，赚10%-15%收益。