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本周指数震荡比较剧烈，周一虽然出现了比较明显的下跌，但是周二就出现了大涨，不过随后三天市场小幅下跌。不过和权重股震荡的走势不同，前期跌幅较大的医药和科技则出现了比较明显的反弹，基本还是我们之前说的超跌反弹，而不是反转，在如此高的估值被消化之前再想重现今年的大行情是很难的。

从风格来看，前期强势的周期股诸如银行、煤炭、钢铁等均出现了程度不等的跌幅，前期跌幅较大的科技、医药、消费等主流赛道出现了比较明显的反弹。

从指数来看，又回到了上半年创业板行情，本周上证综指上涨仅1.06%，深证成指上涨2.45%，创业板指则上涨4.27%。

从北向资金来看，本周合计流入245.4亿元，其中沪股通流入164.48亿元，深股通流入80.92亿元，继续维持沪强深弱的局面。从结构上来看沪股通和深股通的流入节奏类似，仅有周三流出，其他四天均为流入，只是流入的幅度上沪股通更强一些。

从行业来看，本周30个行业中21个行业上涨，9个行业下跌。涨幅排名前5的行业分别是涨幅5.67%的医药，涨幅3.76%的传媒，涨幅3.74%的食品饮料，涨幅3.4%的计算机以及涨幅2.84%的电子。基本上排名靠前的都是前期跌幅较大的高估值行业，而前段时间比较强势的钢铁、汽车、房地产和煤炭等跌幅则较大，是本周仅有的4个跌幅超过1%的行业。

总体来看，我们还是认为本次医药、科技的反弹更类似于超跌反弹，而不是反转。消费由于自身的特殊性，即使比另外的两个行业好一点，但也有限。这三个行业在消化完前期的高估值之前很难有进一步的行情了。

半年之内的主线行情将会像2017-2018年一样，以传统周期为主，直到这波经济复苏演变为滞胀乃至衰退，在此之前，传统的周期行情都可以进行逢低的配置。

最后给大家汇总分析一下其他一些问题：

第一，美股方面，三大指数小涨。本周美股三大指数都小幅上涨，整体来看没有特别值得重视的消息，不论拜登的政策承诺还是疫苗的进展都颇显波折。目前对于复苏预期和此前流动性宽松的交易已经比较充分，后续经济和政策如果没有更进一步的进展的话，市场可能会长期停留在震荡偏升的趋势中。

港股方面，恒生指数先跌后涨。恒生指数和A股走出了截然不同的两种走势，A股是下跌第二天强势反包后连跌三天。恒生指数则是跌了一天后连续四天反弹，基本已经到了周一下跌之前的点位。虽然这种表现也很强势的，但是大家必须知道，没有只涨不跌的指数，恒生指数走到这个时候，已经照前期的低点反弹了16%，后续不论是出现短期的横盘还是下跌都很正常。但只要没有其他额外的黑天鹅，在疫苗普及及中国这轮经济复苏结束之前，我们都会维持对港股中期震荡看多的观点。

注1：估值水位表明过去十年中该行业估值水平，比如90%表明当前股价比过去十年中90%的交易日的估值都高，仅可作为投资参考不可作为投资依据。

注2：标红者为区间估值变动较大、值得投资者注意的板块。

注3：由于时间区间取过去十年，因此随着时间更新，区间后移，周报估值中上周估值数据会进行动态调整。

最后给大家说一下下周的新发基金，下周仍然有32只基金发行。其中13只固收类基金，19只权益类基金。这周发行的优质基金，总体数量相距前两周就差了一点，很多都是一些中小基金公司发行的产品。不过这里面仍有6只基金值得大家注意。值得注意的偏股型基金只有2只，第一是中欧王健管理的一只价值成长风格的基金，总体来说风格还是更偏成长一些，过往业绩十分优秀。第二是景顺长城余广管理的一只基金，整体风格会更偏价值一些。大家可以根据自己的偏好选择一只进行关注。

博时的过钧发行了一只锁定期6个月的偏债基金，过钧作为固收+领域内绝对的老将，业绩也同样非常优秀，但是总体来说波动性相较于大家传统意义上的固收+产品，会更加大一些，但整体的盈利确定性和幅度肯定没有问题，感兴趣的投资者可以关注一下。

易方达发行了一只沪深300的增强指数基金，基金经理是张胜记，他管理的易方达上证50指数A可以说是市场上最强的上证50增强指数，这一次又发行了一只沪深300指数增强基金，比较喜欢买指数的投资者不妨考虑一下。天弘基金则发型了一只消费100指数的增强基金，基金经理杨超我们之前也说过，实力很强，尤其是这次跟踪的是A股十年长牛消费行业指数，偏好消费的投资者也可以关注一下。

富国发行了一只健康生活的QDII基金，结合基金经理此前的持仓来看，投资方向应该大概率是中、港两地消费、科技和医药方向的个股，感兴趣的投资者可以关注一下。

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