其实在我们看来，投资是一个整体，虽然仍有一级、二级的定位，但是对于投资行业来讲，界限在未来可能会越来越模糊。很多基于产业的投资也可以优先选择上市公司这样的投资标的，一方面这些标的具备更好的流动性，另一方面也可以进行长期的、持续性的投资。股权并购其实也是以二级市场的IPO或并购重组作为主要退出渠道的，因此IPO或并购重组的完成并不是投资的终点，甚至是真正的起点。

所以我们现在会看到很多优秀的企业，并不是上市就完成任务了，而是进入了一个促进行业公司发展的新平台。在市场新环境下，上市之前的投资的增值空间其实还是取决于上市后一段时间内的表现。

金融界：在今年这样不平凡的一年里，疫情冲击之下，您最大的感受是什么？一级和二级的界限是更近了还是更远了？

张浩栋：其实是更近了，行业龙头的投资策略兼具一级的投资能力和二级的投资实力。他们如果看好这个行业，肯定首选该行业里的上市公司，因为上市公司通常是一个行业的龙头，如果没有上市的话才可能去投资未上市公司的股权。所以在我看来，今年的疫情反而加速了资本市场整体的发展，很多IPO并没有实现很好的、很高倍的增长，而真正能够实现投资增值的恰恰是在上市之后的阶段。

比如腾讯，腾讯10年前上市，这10年下来港股市值的增长超过了100倍。很多优秀的公司上市点可能就是股价的最低点，这样的企业是具备持续成长性的。我们现在的市场越来越规范，越来越符合价值成长的投资逻辑，未来的资本市场将会为好赛道的优秀企业聚集更多的优质资源，进而促使企业更好地发展。