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周五股指缩量大涨，创业板指涨近2.5%，创四年新高，继续保持强势。板块上，资金青睐大科技、大消费板块，科技龙头等大盘趋势股走强，券商龙头中信建投涨停助力市场继续上攻。

总体看，资金抱团人气板块趋势股，题材炒作熄火，短线无赚钱效应。盘面上，券商、零售、啤酒等板块涨幅居前，钢铁、医药、今日头条概念等板块跌幅居前。截至收盘北上资金净流入超200亿。

市场的分化目前仍然很明显，好在一些低估的品种也开始表现，做多人气逐步激活。机构抱团的股票最近的表现非常亮眼，未来一段时间预期还会持续下去。之前的文章有分析过，2020年的主线是确定性，无论是医药消费还是科技龙头，背后都离不开这三个字。

昨天医药消费大跌，所有人都在欢呼医药股终于调整了，只有白酒投资人为医药股惋惜。结果今天恒瑞和茅台联袂新高，大家都沉默了，所有群里都静得可怕，连一贯热闹、特别活跃的投资网络科技股的，也很久没人说话了……今天医药股又大涨，市场的情绪很难猜测，我也建议大家不要浪费过多心思在预测大盘上面，事实也证明，很少有人能够长期猜的准大盘，反而是因为猜测大盘损失了很多筹码。

总的来说，疫情防控会常态化，北京核酸检测预约都到了下个月了。仍然看好后市的行情，当然，医药消费继续强势，但是适当减仓一些估值过高的品种是一个对的选择，同时加大对于低估品种的配置。不能因为股价上涨就增强了信心，同样不能因为下跌就损失信心。我们获利的根基是长期价值规律，能够坚持按规律办事，人人都能成为股神。

本文给大家带来一些行业的追踪报告，供参考。

1行业分析

【TMT】

投资要点：

2019年八音迭奏，2020年先抑后扬。2019年四大产业业绩表现良好，产业趋势好转上扬；2020年，新冠疫情的出现使产业业绩出现了不同的分化。消费电子方面，在手机出货量受到较大影响的情况下，产业继续维持营收增长，可见可穿戴设备的需求受疫情影响较少；云计算产业虽然受疫情影响营收有所下降，但是产业巨头业绩保持快速增长，并且持续增加资本支出，可见行业的景气度不断上扬；集成电路产业不仅受益于行业景气上扬，而且受益于国产替代的浪潮；5G建设端由于疫情的缘故，供应链与下游建设都受到了疫情的影响。我们认为，随着新冠病毒的特效药与疫苗的研发工作不断推进，疫情最终会被有效控制，产业发展因疫情受到的压制也会随之解除，产业将会焕发生机。

最强音之一：云计算景气上扬，行业高歌终唱起。5G时代来临，云计算服务使用的便捷性将会获得提升，在全球范围内渗透率持续提升。全球云计算巨头持续增加在云计算业务资本开支，拉动上游设备需求。受益于5G时代数据流量的爆发与云计算产业的蓬勃发展，数据中心产业也在这大趋势乘风而起。

最强音之二：自力更生，信创产业铿锵有力。大国博弈，风云再起，科技霸权盛行。我国科技产业巨头受到一次又一次地打压，我国科技产业前进的道路波折不断。为防止科技领域被“卡脖子”的事件发生，实现核心技术国产替代，信息安全领域自主可控，发展信创产业是未来的主旋律之一。

疫情可控，消费电子最暗时刻或已过去，耐心等待复苏。疫情目前在我国已经得到控制，5G基站建设已经恢复并且加速推进，5G网络在我国大规模建设浪潮不改。同时，随着中低价位5G手机的推出，叠加疫情可控、网络完善等因素，我国5G手机需求逐步恢复。此外，可穿戴智能设备将会随着5G手机的需求回暖，其出货量回到快速增长的轨道上。

投资策略：维持对TMT行业推荐评级。在疫情可控的前提下，行业发展的压制因素将会消除，行业焕发生机。对于2020年下半年，我们认为重点关注云计算、信创及国产替代等以国内市场为主的相关产业优质龙头公司；逢低布局消费电子产业中可穿戴智能设备赛道的龙头企业。

风险提示：中美贸易摩擦加剧，导致进出口贸易问题；全球疫情恶化，影响产业链商业活动，抑制下游需求；技术推进不及预期；关键领域/行业支出不及预期；行业竞争加剧等。

【计算机】

2020H1 计算机行业，业绩有望逐步从疫情影响中走出

计算机行业 2019 年营收增速的中位数为 15.01%，同比下滑 0.43 个百分点；2019 年扣非归母净利润增速的中位数为 8.43%，同比上升 2.51 个百分点。2020 年 Q1 单季营业收入增速的中位数为-15.06%，一季度在疫情影响下，行业短期业绩略有下降。随着疫情对经济活动的影响逐步消退，预期业绩增速有望逐步恢复常态。

云计算：疫情推动云计算全产业链发展

SaaS 龙头公司业绩持续亮眼，疫情推动在线办公领域厂商用户数高增长，景气度提升。此外，随着新基建政策落地，一线城市指标有望的到一定放松，5G 时代市场对 IDC 的需求持续增长，IDC 行业加速发展。目前，服务器行业已开始回暖，未来也将受益于云化和 5G 进程的推进。

金融 IT：“信创+资本市场改革+数字货币”拉动发展

资本市场改革、数字货币逐步落地以及银行业信创趋势加快，为券商 IT、基金 IT、银行 IT 等多细分领域带来发展机会，相关龙头厂商订单开始兑现，发展可期。

医疗信息化：“疫情+再融资”新规双轮驱动

疫情暴露医疗信息化领域建设不足，未来在公共卫生、区域医疗、医保信息化、医院信息化以及互联网医疗的建设有望持续高景气。

车联网：智能化浪潮下，多细分领域持续高景气

车联网在智能化浪潮下，商用车车载监控、汽车综合诊断、智慧停车、车路协同等多细分领域进入发展快车道，相关龙头公司有望充分受益。

科技创新激流勇进，把握产业蝶变机遇

国家持续重视科技创新，政策落地不断，科技行业进入全新发展阶段。同时计算机行业是科技创新的核心领域之一，广阔的发展空间、快速的业绩成长将持续激发市场投资热情，建议关注云计算、IDC、金融 IT、医疗信息化、车联网、网络安全、信创等高景气细分领域优质标的。

风险提示：疫情控制情况低于预期；经济下行压力可能影响 IT 投资增速。

【新能源】

市场行情回顾

上周电气设备板块报收 4883 点，上涨 1.51%，涨幅弱于大盘。上证指数报收 2920 点，下跌 0.38%；深圳成指报收 11252 点，上涨 0.64%；创业板报收 2207 点，上涨 1.86%。电气设备子板块中，风电上涨 3.8%，光伏上涨 3.2，发电设备上涨 1.8%，新能源汽车上涨 0.2%，锂电池上涨0.1%，工控自动化下跌 0.8%，核电下跌 6.3%。个股方面，涨幅前五分别为，*ST 湘电上涨 18.5%、亚玛顿上涨 18.2%、*ST 银河上涨 17.8%、通达动力上涨 16.7%、*ST 京城上涨 16.1%。

产业链价格跟踪

新能源车方面，锂电池市场渐入佳境，主要靠储能及小动力市场带动，动力电池市场需求恢复较慢，价格弱势维稳。硫酸钴价格 4.85 万元/吨价格较上周下降 1.02%，电解钴 25.90 万元/吨，价格较上周上涨 0.78%。三元正极 523,622 和 811 型价格分别为 11.25,13.75 和 17.25 万元/吨，622 型和 811 型价格较上周分别下跌 3.51%和 6.50%。

光伏方面，受国内抢装项目带动，需求持续向好，除组件环节价格竞争较为激烈外，其余环节价格保持稳定。组件方面，多晶一二线价格为 1.38 和 1.29 元/W,分别较上周下跌 2.13%和 2.27%，单晶价格为 1.52 元/W，下跌 1.94%。

行业重点关注

新能车方面， 5 月新能源车产销量分别为 8.4/8.2 万辆，环比分别增长5.0%/13.9%，整体销量延续 3 月以来的逐月回升趋势。随着叠加政策加码以及新车型上市，预计 7 月销量有望同比转正。

投资建议重点公司：动力电池龙头宁德时代

风险提示：宏观经济波动；行业发展不及预期；新能源汽车销量不及预期等。

【吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】

凯恩斯

好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师，中央电视台CCTV2《交易时间》特聘专家， 《操盘大讲堂》特聘教授。

2013年曾经在北京电视台公开讲解如何选择三年十倍大牛股，所举的案例最终在2015年底实现了十倍的盈利。 凯恩斯是目前国内唯一在价值投资领域做到可量化的实战型学者。

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