金融界网1月10日消息 招商证券大消费组对其在1月的市场观点进行了电话会议路演。其中，招商证券医药行业分析师许菲菲就医药方面的投资机会发表了观点。许菲菲从两方面进行了分析，第一个是从资金的结构来分析抱团的现象。第二是介绍医药的各个子行业的情况。

第一个方面，前四大医药公司，也就是恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科和药明康德康德四家已经占到了所有医药公司流通市值的百分之二十。那说明这个抱团确实是这个现象的一个量化的数据。再从医药的整个上市公司的资金当中拆解了三类资金的占比。分别是陆股通占了百分之九，全市场占了百分之六，医药基金占了百分之三。

那尤其在就是前四大医药公司当中体现的更为明显，就是陆股通占了百分之二十，全市场基金是占了百分之十，医药基金只有百分之五点五。当整个相对钝感的陆股通资金，它会持续的待在这个市场里的时候，这个抱团现象还将继续持续。除非美元出现拐点，要增持美元资产可能才会发生变化。今年的整个策略来看，我们认为首先还是继续关注龙头。另外一个就是在关注有贝塔的一个行的子行业，比如说医疗服务。

第二方面分为四个子板块，分别是药品、器械、cro和消费。其中药品和器械中的耗材由于受到医保局的这个价格管制，同时考虑到整个子行业的发展阶段。它们是不太存在板块性机会，更多是要从中选择优质的个股。比如说在药品里面，疫苗还是继续看好的。这些里面选择迈瑞医疗和南微医学。尤其是南微医学，公司一直提倡的义工合作在里面有非常明显的表现，很多专利当中都写着医生的名字。但充分体现了这家公司的义工合作能力。

对于另外两个子板块，cro和消费板块当中，存在行业贝塔的机会的，尤其是医疗服务子板块。那由于它是在医药整个行业中最不会被降价的一个板块。在今年，随着更多医疗服务标记的上市，预计在情绪上会是一个医疗服务的大年。那对于cro来说，这个是我国最具竞国际竞争力的一个板块。

回溯了这个发展史，在2000年左右，我们的企业就已经是从首尾两端都切入了国际的供应链当中。比如在头上的有discovery 这方面的，如药明康德、康龙化成等。尾上的就是原料，这边也有大量的原料企业。相关的推荐标的依然是推荐关注龙头亚明康德。

对于消费费板块里面包含的内容会比较多，因为整体是突击端的一些相应的一些业务。那比如说里面包含的是药房、血制品、医疗服务，医美等。

血制品方面，今年的整个血制品的价格是可以保持一个比较好的景气度的。医美方面，存在一个很大的一个弹性空间，从可投资标的以及行业发展阶段来看，目前最值得关注的是中游的产品制造的这些企业。相关的标的包括艾美克，华熙生物等。