超跌反弹。
A股进入轮流“坐庄”时代？
2月19日开盘，黄金股魅力四射，园城黄金、中国黄金直接涨停板开盘，紫金矿业、湖南黄金等黄金股集体上涨。而白酒、新能源、医药这三大抱团板块继续下跌。此前一天即春节开市的第一天，白酒、医药、新能源“群崩”，其中贵州茅台重挫5%。就在部分投资者沮丧之时，黄金股异军突起，当天黄金板块指数涨幅超6%。
连续两天的强势上涨，令众多投资者高呼“黄金潮”再度来临。果真如此吗？
A股黄金股大涨着实令人意外。春节期间，全球资产都在狂欢，其中以比特币最为疯狂，一度冲破52000美元，再度刷新历史新高，年内涨幅超过70%。但以黄金为代表的传统保值工具出现大跌， 今年以来下跌3.6%，仅2月11日春节以来就下跌3.47%。
超级巨头们举动似乎更能说明问题。全球最大资管机构贝莱德（BlackRock）正从黄金市场撤退，转战白银市场。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）也在13F文件中披露其在第四季度结清了黄金股的头寸。
技术面看，美黄金期货自2020年8月7日创造2089.2美元/盎司后，就震荡走低，目前已经下探至去年3月到6月形成的小平台上限，寻找支撑。周线图尤其明显，一根中阴线击穿60周线，短线若不能企稳，有进一步向下寻找支撑的可能。截至发稿，美黄金为1764.6美元/盎司。
简言之，黄金并不被投资者看好。
众所周知，黄金短线下跌的主要原因是美国国债收益率的上涨，压制了黄金上攻。未来，美债收益率若继续创新低则是金价突破的关键信号。而中期的聚焦在美元，美元趋弱拐点到来，通常伴随通胀启动，金价上行空间将被打开。
当然，支持黄金股上涨的投资者则认为，A股黄金股走势确实受到国外黄金期货市场和美元的影响较大，但并非与国外保持一致，走出一波独立行情也未尝不可。比如，自2020年6月18日以来，紫金矿业股价就持续上扬，不仅独立于国际市场，也与A股其它黄金股区别较大。消息面上，加拿大矿商Continental Gold 近期宣布，加拿大政府已经批准了中国黄金生产商紫金矿业以14亿加元(10亿美元)收购大陆黄金。因此，国内黄金股能不能走出一波大行情，还真要区别来分析。
如果说紫金矿业属于黄金股中特立独行的股票，那么国内大部分黄金股属于第二类，最具代表性的就是这两日连续涨停的园城黄金、西部黄金、中金黄金。园城黄金的下跌实际要追溯到2017年1月，之后再2018年10月到2020年11月搭建了一个低位平台，但随后就再度破位下行直至现在。西部黄金虽然没有那么惨，但也是破位下行走势。因此，这类黄金股的连续上攻，比较稳妥的理解是，超跌反弹。
第三类则是与国际接轨，前期涨幅巨大目前高位调整，比如赤峰黄金。自2019年12月25日开始，赤峰黄金从4元左右一路攀升至2020年8月7日25.4元/股，股价一年翻了4倍。而8月7日恰恰就是美黄金期货的见顶日，目前高位震荡。
好了，涨幅较大的黄金股看看也就行了，而对于超跌的黄金股则可以提前“埋雷”。但指望“黄金潮”波涛汹涌，至少短期内看不到希望。
