医药行业一周观察：龙头有所回调，关注轮动机会

国信医药观点：

部分龙头股有所回调，资金抱团或有松动。近两周（2.8-2.19）全部A股上涨4.52%（总市值加权平均），生物医药板块整体上涨3.31%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子版块来看，表现最好的为中药子版块，上涨9.58%，生物制品子版块表现最差，下跌0.18%。2月18日受政策面、消息面及资金面扰动，部分龙头股出现回调，恒瑞医药下跌3.94%，迈瑞医疗下跌5.67%，药明康德下跌7.08%，爱尔眼科下跌3.36%，疫情受益及高景气度的热点公司如英科医疗下跌13.35%，金域医学下跌10%。资金抱团或有松动，次一线龙头出现轮动，近两周乐普医疗上涨15%，华东医药上涨33%，贝瑞基因上涨30%。部分前期涨幅相对较少的标的将有较好的收益风险比。建议把握医药板块核心资产，同时关注次一线龙头轮动机会。建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、复星医药、乐普医疗、贝瑞基因、华大基因、凯普生物、普洛药业、中国生物制药、威高股份、先健科技、锦欣生殖。

中药进一步扶持政策出台，配方颗粒试点结束。2月9日，中国政府网发布《国务院办公厅印发关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》。2月10日，国家药监局、国家中医药局、国家卫生健康委、国家医保局共同发布《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》。公告共有5个要点：1.明确定位（将配方颗粒纳入中药饮片管理范畴，各省级医保部门可将配方颗粒比照饮片纳入支付范围，并按照乙类管理）；2.销售范围放开（从限于二级及以上中医院放开至符合销售条件的所有医疗机构）；3.不允许外购中药饮片（配方颗粒生产企业应当具备中药炮制、提取、分离、浓缩、干燥、制粒等完整的生产能力）；4.跨省销售条件（报使用地省级监管部门备案，无国标需满足省标）；5.生产监管（优先使用来源于符合中药材GMP的养殖基地的中药材，生产企业需具备全过程追溯及风险管理的能力）。建议关注中国中药（配方颗粒绝对龙头）。

国际产能转移大势所趋，关注IVD和原料药领域细分龙头。欧美原料药产业步入产能更新周期叠加短期新冠疫情的冲击，正加速全球供给重塑、驱动中国原料药行业步入成长快车道。普洛药业的API业务与CDMO业务中兽药项目占比较高，是这一格局相对良好、商业模式与人用药有所差异领域的标杆型企业；公司销往海外产品超四成，位列工信部2019年原料药进出口第二位，将率先受益于全球原料药产业的供给重塑。国内IVD企业在疫情下抓住历史性发展机遇，实现全球范围的试剂销售和仪器投放，未来持续的产品出海值得期待。华大基因与沙特签订了《产品买卖和服务协议》，为其提供新冠病毒检测综合解决方案，合同总金额不超过2.65亿美元，并在延期协议中继续追加8280万美元的合同金额，提升公司的业绩弹性。建议关注普洛药业（出海先锋军、兽药排头兵），华大基因（全产业链布局，新冠检测海外订单弹性大）。