时代商学院研究员 杨志鸿

3月17日，睿智医药（300149.SZ）发布了一则公告，该公告显示公司董事长Woo Swee Lian（胡瑞连）先生因卷入其个人投资的吉林吉福参生物开发股份有限公司（以下简称“吉福参”）股权纠纷，涉嫌职务侵占被公安机关采取了刑事拘留强制措施。

次日，睿智医药股价应声下跌，一度跌超10%。由此事造成股价大幅波动，该公司随即被深交所关注，并于3月19日向其下发关注函，关注核心主要在于董事长被刑拘一事是否会进一步影响公司。

有市场人士表示：“睿智医药此次事件很常见，有点类似很多上市公司董事长内幕交易其他公司股票被采取措施，只是这次是一级市场的股权纠纷而非二级市场，但整体上看，都属董事长个人事件，对于上市公司本身利空是有限的。”

3月22日晚间，睿智医药便披露了《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》（以下简称“公告”）。

公告称，董事长涉案事项未对上市公司造成影响。一是董事长胡瑞连本次所卷入的事件与睿智医药及下属企业、实际控制人无关，因此，该公司未有需要承担责任的情形；二是该公司的实际控制人为曾宪经，该事件也不会造成该公司控制权的不稳定；三是胡瑞连履职董事长一职时间不长，在其不能履职期间，董事、总经理曾宪维能够代为履职，公司日常经营正常运行，各项合同正常履行，因此在财务及生产经营方面不会遭受重大不利影响。

时代商学院通过查阅资料并结合分析认为，首先，吉福参的股权纠纷案属几年前旧案，胡瑞连当时并未在睿智医药有任何职务，而且该案件在去年时就已宣告结案。其次，胡瑞连担任睿智医药董事长才三个月不到，对该公司的经营决策，乃至战略布局都不太可能造成实质性影响。因此，睿智医药此次股价下跌，市场对消息面的情绪过度反应大于其基本面的影响。

值得留意的是，在睿智医药股价大跌之际，北上资金却作出了截然相反的表现，据同花顺iFinD统计，截至3月22日，陆股通（沪股通与深股通的合称）近5日以来呈持续买入状态。

董事长卷入前公司“旧”案被刑拘

资料显示，本次睿智医药董事长胡瑞连涉及的案件与吉福参的股权纠纷有关。

不过，时代商学院查阅了裁判文书网后发现，自2018年起，吉福参就因股权出资、追偿权等与王玉良、马质朴等二人一直存在纠纷。

根据2018年11月12日的一份裁判文书显示，该案件已终审裁定，准许吉福参撤回上诉。一审判决自裁定书送达之日起发生法律效力。二审案件受理费11457元，减半收取5728.5元，由上诉人吉福参负担。

虽后续几方的纠纷持续存在，但无论是吉福参的再审请求，还是王玉良、马质朴一方的请求再审，均被法院驳回。

据天眼查，胡瑞连为吉福参董事长及法定代表人。今年1月22日，胡瑞连被选举为睿智医药董事长。

因此，基于上述情况，睿智医药并未牵涉其中，公司也在回复深交所关注函中明确表示，所涉事项与上市公司及下属企业、公司实际控制人无关，上市公司及下属企业、公司实际控制人不涉及需要承担责任的情形，只不过，胡瑞连最后的审查结果还待公安机关进一步公布。

实控人仍为曾宪经，董事长为第四大股东

资料显示，睿智医药是国内极少数拥有临床前CRO（医药研发服务）及CMO（医药生产服务）全流程服务能力的领军企业。截至当前，该公司实际控制人为曾宪经。

胡瑞连目前对睿智医药的经营管理影响甚微。根据该公司公布的董事长正式履职时间来看，胡瑞连任职还不到三个月。

1月22日，睿智医药发布《关于董事长变更的公告》显示，为了更有利于该公司战略发展，经全体董事审议，选举胡瑞连担任该公司第四届董事会董事长。

资料显示，胡瑞连为中国外商投资企业协会原副会长；北京侨商会常务副会长；亚太清华总裁工商联合会创会会长；华侨大学董事会董事；广东省江苏商会名誉会长。截至目前，胡瑞连合计持有睿智医药48,160,297股，占该公司总股本9.64%，为第四大股东。

胡瑞连担任睿智医药董事长，或与其丰富的市场营销及培训经验有关，从中也可看出，睿智医药未来发展战略可能往市场开拓方面倾斜。

只不过，胡瑞连尚未一展拳脚，却被卷入旧案，对其影响如何还等“靴子落地”，但对于睿智医药来说，实属“飞来横祸”。

不过，面对管理层意外事件的发生，睿智医药的反应也十分迅速。除了回应董事长被刑事拘留的公告外，该公司还同时发布了关于推举董事、总经理曾宪维先生代行该公司董事长职责的公告。

公告显示，为确保该公司经营活动的正常进行，董事会同意在胡瑞连被调查期间，若出现无法正常行使董事长职责时，由董事、总经理曾宪维代为履行该公司董事长职责。

资料显示，代任董事长曾宪维自2010年起便担任睿智医药的总经理助理、副总经理、董事，在该公司任职时间已超过十年。

另值得一提的是，同花顺iFinD显示，截至3月19日，睿智医药副总经理杨新球通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持了约1.8万股公司股份。从3月22日睿智医药的二级市场表现来看，股价已有小幅反弹，市场出现信心恢复迹象。这似乎也在验证，这一次对睿智医药带来的负面影响无疑是市场情绪的一次“错杀”。

鉴于此，时代商学院提醒广大投资者，股市通常会非理智地放大消息面带来的影响，短期造成上市公司股价较大的波动，但股价始终围绕价值波动。因此，回归理性，认清并理解上市公司的成长与真正价值，才能穿越股价起伏，窥见公司的真章。