医药板块一直以来被视为牛股的摇篮，10年10倍股中医药股占据席位最多。2020年全球疫情环境下，医药板块成为最受关注的行业之一。剔除2020年上市的次新股，医药生物行业全年共诞生了39只翻倍股。而2021年，医药生物指数在2月18日最大跌幅达19%；其中，千亿市值以上的医药股平均回撤幅度超20%，下跌最为明显。那么，在这样调整之后，近期我们又看到了，相关机构开始重新关注这一板块，尤其是业绩因素下，形成明显的景气度提升，那么，不少股民也在问，这个板块机会又来了吗？今儿做一个梳理。

机构投资者重新关注医药行业的三个因素

2021年3月以来，已有89家保险机构调研了183家上市公司，调研热情不仅没有因为市场的调整降温，反而是升温了，而且这一次重心是从之前市场都关注的顺周期行业，而开始选择医药板块，成为被保险机构调研最多的板块，达到了29家之多。究其原因，有以下三点：

首先，从保险机构配置角度，需要拓展。如多位养老保险公司投资经理都提到这一点，养老保险之前一直是大比例投资固定收益类资产，随着2021年年金基金投资权益类资产比例上限提高，以及增值保值需求，其必然要扩大权益市场投资，从而选择了医药这一个长期相对稳健的板块（因为同属消费板块中的白酒板块这几年已经涨得很高了，医药板块则在业绩提升下，估值相对合理）。

其次，机构重仓股的调仓。随着2019-2020年两个机构大年之后，相关标的已经不便宜了，所以2021年春节后，美债等无风险收益率提升，就带来了机构重仓股的集体回落，普遍在30%以上，4月份业绩周期开启，近期也呈现了一波超跌反弹，其中当时跌幅最猛的通策-医疗，一步步又收复失地，所以保险机构密集调研医药股，实际上，也有调仓换股之意。

还有，行业景气周期的思考。2020年开启的全球疫情因素，让人们更加重视健康，无论创新药、还是疫苗，以及医疗器械等，人们对于“大健康”的需求持续提升，且这个行业都是有实实在在业绩因素的支撑，所以比传统消费板块更有想象力（科研因素强），比科技板块更有业绩因素，这也是一些稳健资金选择的原因，当板块呈现大跌之后，就开始有资金重新测算风险收益比，合理后的重新布局。

医药行业的思考与分析

实际上，在2020年底行业预测文章《2021年，大幅起落的医药股博弈思路（名单）》中，介绍过玉名对于医药行业博弈的思路，有传统的分类基础，也有2021年格外关注的要点。其实，从行业指数角度，2021年这一波调整，的确比较大，但其并不是源于行业如何了，而市场群体性调整，这种走势过后，反而将相关风险进行了释放。

医药行业是产业链比较长的，行业中分支很多，专业性也很强，很多股民不能直接博弈，需要按照之前专题文章提到的步骤，一层一层博弈。比如说，很多投资者想博弈疫苗板块，那么，需要问一下自己，真正明白疫苗行业发展要经历的过程；还有创新药很火，但相关服务链条是否知晓？只有明白这些，才能在真正博弈时，避免很多外界的干扰，专心博弈利润。

接下来，解决几个因素，首先，历史上医药板块出现较大调整时的原因，以及随后走势，分析这一次2021年调整的原因。其次，医药行业如今估值是什么水平，高估，低估，还是合理？最后，细分行业领域的分析，以及未来看好的机会点和策略，供大家参考。