今天，我们要聊到的这家上市公司是医药板块龙头股：恒瑞医药。想必，说到这家上市公司的名字，大家都不陌生，毕竟作为一家股价在近20年间有超250倍翻涨的大牛股，更是医药板块龙头、创新药龙头，业绩常年保持稳定成长的“大白马”优质公司，在A股市场的名气可谓是响当当。
不过，近期恒瑞医药的表现却不咋地，市场也出现了很多利空影响，股价更是接连下跌，短短3个月时间股价便“腰斩”30%，市值更是蒸发2000亿，着实让人惊讶，也让人开始怀疑这家公司到底发生了什么，泡沫要被刺破了吗，难道是下一家康美？为何顶着龙头美誉却还频频下跌呢，为何一季度业绩不及预期呢，这一切都让人遐想。今天，就这些问题我们一起来好好分析分析：
1、一季财报不是不及预期，而是需要理性看待
近期，恒瑞医药披露了2020年年度财报以及2021年财报，投资者普遍解读“不及预期”！根据财报显示，恒瑞医药2020年全年实现营业收入277.35亿元，同比增长19.09%；归属于上市公司股东净利润63.28亿元，同比增长18.78%。虽然恒瑞医药2020年财报情况有争议，很多投资者认为年度净利润能达到20%，但却只有18.78%存在下滑影响，可实际从市场前期预测以及2020年前三季度分别增长10.3%、10.34%、14.02%而言，公司2020年业绩是符合预期的。
市场不仅对2020年业绩有争议，对2021年一季度财报的争议更大，认为恒瑞医药业绩就是不及预期，成长性也将拐头向下。根据披露一季度的财报显示，恒瑞医药实现营业收入69.29亿元，同比增长25.37%；归属于上市公司股东净利润14.97亿，同比增长13.77%。市场普遍认为恒瑞医药能保持在20%以上的成长，可一季度净利润同比增长13.77%，显然是低于预期的。近期股价弱势，与业绩增速放缓有直接关系。不过，恒瑞医药之所以2021年一季度业绩不及预期，不是因为成长不行，而是因为：①、计提股权激励费用1.86亿元，若是剔除这部分影响，归母净利润同比增长24.24%；②、研发费用同比增长62.26%，研发费用率提升至19%，同比提升4.32个百分点。基于这两方面的影响，呈现上是不及预期的，可实际公司业绩是符合预期的。所以，就恒瑞医药2021年一季度业绩是需要理性看待的。
