“五一”假期后的首个交易日，A股震荡走低，医药板块遭遇重创，复星医药、海利生物等多只个股大跌。多数基金经理认为，医药股大跌的原因是负面消息引发市场对医药板块高估值的担忧。但随着业绩逐步改善，估值性价比较高的细分板块（如创新药、医药消费、医药零售）仍值得重点关注，当前的震荡波动或是“上车”的机会。

负面消息只是导火索

据报道，美国政府5月5日宣布，将支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护。这意味着，一旦豁免知识产权保护，其它药企将能够生产仿制新冠疫苗。此消息一出，A股生物疫苗板块全线下挫。截至收盘，复星医药、海利生物跌停，康希诺跌14.38%，沃森生物跌10.80%，逾10只个股跌幅在5%以上；港股方面，截至收盘，康希诺生物大跌15.01%，复星医药跌14.13%，国药控股跌6.8%。

诺德基金的基金经理应颖对中国证券报记者表示：“从中长期看，医药板块中部分估值与业绩相对匹配的个股仍具有配置价值。在一季报披露后，这些个股的业绩有望季度环比逐渐好转，估值性价比较高的个股或成为二季度市场关注的重点。”

另一权益基金经理表示，表面上看医药股的大跌是由消息面引发的，但实际上是市场资金对医药板块高估值的短期担忧所致，消息面只是一个导火索。他说：“在这一轮反弹过程中，医药股涨幅过高。‘五一’节前披露的CXO（医药研发及生产外包企业）相关个股财报业绩较为靓丽，但股价并没有随之上涨，已经是个警示信号。但从中长线来看，医药医疗板块依然是最好的赛道。”

调整或是“上车”机会

前海联合基金表示，展望二季度，宏观经济增速仍有望维持在相对高位，且增长的质量和结构也有望进一步改善。市场行情驱动力有望从流动性驱动转向盈利驱动，短期关键在于盈利增长的弹性和可持续性，中期关键因素在于转型升级能否成功。在这一逻辑下，医药赛道依然是被看好的投资机会。

招商基金量化投资部副总监侯昊认为，从一季报业绩来看，医药公司业绩普遍有较大幅度增长，业绩的催化在持续演绎。比如，在疫苗领域，从报表角度看，相关公司（尤其是核心二类苗）需求增长情况良好，有望带动业绩超预期增长，显示出企业的内生增长动力强劲；此外，CXO受益于海外订单转移以及药企研发投入加大，在行业高景气度下，二、三线标的成长性及弹性或会更强。

创金合信医疗保健基金经理皮劲松对中国证券报记者表示，医药行业是目前公募基金持仓市值较大的板块，也是价值投资的主赛道。从一季报情况来看，医药行业业绩基本面向好趋势有望得以验证。

“一方面，去年一季度大部分医药子板块受疫情的冲击较大，业绩基数比较低，今年一季度这些公司的业绩非常好；另一方面，医药行业里有一部分景气度高的板块，去年受疫情影响小，今年又呈现景气度加速提升，如医药研发外包、疫苗等领域。”皮劲松强调，公司的核心竞争力和业绩兑现是影响股价长期表现的决定性因素。当前，医药行业一些细分领域估值稍高，但没有明显泡沫。从整个市场来看，医药行业的成长性较为突出且较为确定，优质公司能依靠业绩增长消化估值。短期市场的调整，放长时间看，可能是一个“上车”的机会。