上半年人气“跌落神坛”的“公募一哥”张坤，又有新动作了。

其所持有的易方达4只基金，中报全部出炉。

作为国内第一个拥有粉丝后援会的基金经理，去年张坤凭借重仓白酒席卷整个公募基金，人气爆棚，号称比娱乐圈的“蔡徐坤”牛，更有人把他跟PE第一人高瓴张磊并肩。

然而，今年上半年，白酒惨淡，一大批崇拜张坤的新基民，不理智地又对他进行了“嘲讽”，张坤仿佛“一夜入秋”，体验冰与火的洗礼，连他自己都说：“我错了”。

但在部分老基民看来，张坤仍然很有实力，而且市场也从来没有能“持续上涨的行情”。最近几天，易方达张坤持有的4只基金中报全部出炉，作者带着大家看看，他又有哪些大动作！

一、历史罕见大砍仓

大家都知道，易方达中小盘一直是张坤的拿手好戏，即便2015年、2018年股市暴跌，他依然保持了80%、90%的仓位，所以张坤一直被视为公募中遵循价值投资的第一人。

不轻易换车，不跟风炒作，是张坤的一大特点，正是如此坚定看好行业趋势的行为，让他过往在基民心中人气飙升，是一位业内有原则的基金经理。

那么，张坤这次大砍仓，绝对是历史罕见的，试想他这么多年都没有变过，现在却变了，一定是经过深思熟虑的，张坤认为，全球环境变化导致大放水，带来的结果是一大批优质公司估值走向高位，且越发疯狂，很多公司甚至把未来3年的涨幅都透支了。

这是一个非常危险的信号！那么这样的结果就是，一旦回调，就是大回调，跌个30%-50%不新鲜，对于投资者而言是非常恐怖的行为，果断大砍仓有利于防范未来风险。

作者感觉，这种现象的确愈演愈烈，一些股市大咖都在发牢骚，“越来越看不懂”。

二、白酒结构性调整

张坤靠白酒成名，靠白酒发家，也靠白酒“失宠”。去年白酒真是涨得太猛了，太疯狂了，不少富豪拼了命的囤茅台，一个瓶子都能卖掉不少钱，捡垃圾都快成了热门自由职业。

今年白酒啥样，不用多说，去某宝论坛里看看，骂声一片，也有人死不下车。年中，张坤对白酒进行了结构性调整，他减仓了五粮液、茅台，加仓了医药、科技。

只有易方达蓝筹继续重仓白酒，仓位超过40%，张坤认为白酒还是非常具备价值投资机会的，特别是上半年的估值，但是白酒部分仍处高位，他要寻找一些低估标的加进去。而在整体计划中，他开始关注医药、科技，不过，张坤投医药在行吗？

他为什么不去关注下热门赛道新能源、光伏？当然，作为“业内顶流”这些基金经理都是对某个行业摸得很透的人，临时换车、大改门庭，对他们来说，可能难以接受。

是对他们“信仰”的冲击。

三、结语

从张坤在中报里的阐述看，他对白酒是充满长期投资信心的，但对白酒短期仍处估值高位存在担忧，属于短期看空，长期看多，基金这玩意跟股票还不一样，特别是场外基金，只要你选好一个放着，死亏也不下车，谁都割不了韭菜，一直拿到行情向好。

这就是一种人性的考验，不过也有不少新基民觉得，“不赚钱，我玩它干嘛？还不如存银行。”因此，这就需要仁者见仁智者见智了。

对于张坤，他曾透露过自己的选股特点，有三：“商业模式出色、竞争格局清晰、竞争能力强的公司。”一套清晰的价值投资策略打法，价值投资就是长期投资，不论一时成败。

也就是说，短期下行，张坤根本不在意，年关守好就行了。

那么，对于张坤，对于白酒下半年走势，你看好吗？